Na terça-feira, o JPMorgan atualizou sua perspectiva sobre a NVR Inc. (NYSE: NVR), aumentando o preço-alvo para 9.820 dólares, em comparação com o alvo anterior de 8.875 dólares, mantendo uma classificação Neutra para a ação. O ajuste segue os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2024 da NVR e discussões subsequentes com a empresa.
O lucro por ação (LPA) do terceiro trimestre da NVR de 130,49 dólares ficou abaixo da estimativa do JPMorgan de 139,55 dólares, mas apenas ligeiramente inferior ao consenso de 131,28 dólares. A diferença na previsão do JPMorgan deveu-se principalmente às margens brutas da NVR, mais baixas que o esperado, de 23,4%, em comparação com os 24,0% antecipados, o que impactou os lucros em 3,95 dólares por ação. Fatores adicionais que contribuíram para o LPA mais baixo incluíram uma diminuição na receita de serviços financeiros e aumentos tanto no número de ações em circulação quanto nas despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A).
Apesar desses desafios, a NVR registrou um aumento de 19% nos pedidos ano a ano para o terceiro trimestre, superando a expectativa de crescimento de 13% do JPMorgan. O ritmo de vendas da empresa melhorou 22%, significativamente à frente dos 12% previstos pelo JPMorgan, enquanto a contagem média de comunidades caiu 2%, o que foi melhor do que o aumento projetado de 1%.
O analista observou que a demanda pelas ofertas da NVR permaneceu relativamente saudável e consistente ao longo do trimestre, contrastando com a PulteGroup (PHM), que indicou que setembro foi seu mês mais forte. Além disso, o ritmo de vendas da NVR diminuiu apenas 4% sequencialmente, um número muito menor que a média de declínio de longo prazo da empresa de 17%.
Os preços médios de venda (ASPs) dos pedidos caíram 2% sequencialmente e 1% ano a ano, com os incentivos continuando elevados. As recompras de ações também desaceleraram no terceiro trimestre, totalizando 357 milhões de dólares, abaixo dos 639 milhões de dólares no segundo trimestre. No entanto, o JPMorgan aumentou suas estimativas de recompra de ações para 2024-2025 para 2,0 bilhões de dólares anualmente, acima dos 1,8 bilhões de dólares anteriores.
Após o desempenho do terceiro trimestre, o JPMorgan reduziu ligeiramente suas estimativas de LPA para 2024-2025 da NVR para 503,44 dólares e 534,09 dólares, respectivamente, em comparação com as projeções anteriores de 511,21 dólares e 554,60 dólares. Esta revisão deve-se principalmente a uma perspectiva mais conservadora da margem bruta. Adicionalmente, o JPMorgan introduziu uma estimativa de LPA para 2026 de 577,75 dólares.
O novo preço-alvo de dezembro de 2025 de 9.820 dólares é baseado em um múltiplo preço/lucro (P/L) alvo de aproximadamente 17 vezes a estimativa de LPA do JPMorgan para 2026. Isso representa um aumento em relação ao alvo anterior, que era baseado em um múltiplo P/L de cerca de 16 vezes a estimativa de LPA para 2025. O JPMorgan considera o múltiplo-alvo apropriado, observando que é aproximadamente meio ponto abaixo do múltiplo atual da NVR em relação à estimativa de 2025 e alinha-se com um múltiplo de meio ciclo para a ação. A firma mantém sua classificação Neutra, vendo o equilíbrio risco/recompensa para a NVR como bastante equilibrado neste momento e sugerindo que o potencial de alta é aproximadamente a média para o setor.
Em outras notícias recentes, a NVR Inc., uma proeminente construtora de casas dos EUA, reportou lucros do terceiro trimestre que ficaram abaixo das expectativas de Wall Street devido ao aumento dos custos dos lotes e à necessidade de fornecer assistência nos custos de fechamento. O lucro por ação da empresa para o terceiro trimestre ficou ligeiramente abaixo das estimativas médias dos analistas, enquanto as receitas consolidadas superaram as estimativas dos analistas, subindo 6% ano a ano. Apesar desses desafios, a NVR viu um aumento de 5% nas entregas de casas, indicando uma demanda saudável no mercado imobiliário.
Em desenvolvimentos adicionais, o JPMorgan aumentou seu preço-alvo para as ações da NVR após os resultados financeiros do segundo trimestre da empresa. A firma ajustou suas estimativas de lucro por ação para 2024-25 e revisou suas estimativas de recompra de ações para o mesmo período. Enquanto isso, a BofA Securities elevou seu preço-alvo para as ações da NVR, mantendo uma classificação de Compra com base na forte posição de mercado da empresa e no potencial de expansão das margens.
Insights do InvestingPro
Para complementar a análise do JPMorgan sobre a NVR Inc., dados recentes do InvestingPro oferecem contexto adicional para os investidores. A capitalização de mercado da NVR é de 29,09 bilhões de dólares, com um índice P/L de 18,41, ligeiramente acima do múltiplo-alvo do JPMorgan. A receita da empresa nos últimos doze meses até o segundo trimestre de 2024 foi de 10,12 bilhões de dólares, com um modesto crescimento de receita de 0,05% no mesmo período.
As Dicas do InvestingPro destacam que a NVR possui mais caixa do que dívida em seu balanço, o que se alinha com a forte posição financeira da empresa mencionada no artigo. Além disso, a NVR tem recomprado agressivamente suas ações, uma tendência que o JPMorgan espera que continue com estimativas aumentadas de recompra de ações para 2024-2025.
Vale notar que a NVR mostrou um alto retorno no último ano, com um retorno total de preço de um ano de 75,94% de acordo com os dados mais recentes. Este desempenho sublinha a resiliência da empresa em um ambiente de mercado desafiador.
Para investidores que buscam uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 13 dicas adicionais para a NVR, proporcionando uma compreensão mais profunda da saúde financeira e posição de mercado da empresa.
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