Lucro do Pareto Bank no 2º tri de 2025 cresce 13% com estratégia de nicho

Introdução e contexto de mercado

O Pareto Bank ASA (OB:PARB) reportou resultados sólidos no segundo trimestre de 2025 em 18 de julho, com lucro após impostos aumentando 13% em comparação anual para NOK 200,7 milhões. O banco de nicho norueguês, que se concentra no financiamento de empresas de médio porte, continua a entregar retornos robustos apesar das condições mistas em seus segmentos de negócios.

As ações do banco fecharam em NOK 87,20 em 17 de julho, com queda de 0,57% no dia, mas permanecendo próximas da máxima de 52 semanas de NOK 88,50. O Pareto Bank superou significativamente o mercado norueguês mais amplo, entregando um retorno total de 620% desde sua fundação, em comparação com os 202% do Índice OSEBX.

Destaques do desempenho trimestral

O Pareto Bank alcançou um retorno sobre o patrimônio de 15,1% no 2º tri de 2025, acima dos 14,3% no mesmo trimestre do ano anterior e superando sua meta de longo prazo de 15%. A receita líquida de juros aumentou para NOK 319,0 milhões, comparada a NOK 303,0 milhões no 2º tri de 2024, enquanto o lucro por ação subiu para NOK 2,44, ante NOK 2,15.

Como mostrado no gráfico a seguir de métricas financeiras-chave, o banco demonstrou melhoria consistente na maioria dos indicadores de desempenho nos últimos cinco trimestres:

A demonstração de resultados do banco revela crescimento sólido tanto nos resultados trimestrais quanto semestrais. A receita líquida total para o 2º tri de 2025 atingiu NOK 343,2 milhões, acima dos NOK 315,5 milhões no 2º tri de 2024, enquanto o lucro operacional antes de provisões cresceu para NOK 280,4 milhões, comparado a NOK 259,3 milhões.

Apesar da tendência positiva de lucro, o empréstimo total no final do 2º tri de 2025 ficou em NOK 19.249 milhões, abaixo dos NOK 19.585 milhões do ano anterior. O banco citou resgates significativos e menor demanda de crédito como fatores por trás desse declínio.

Uma análise detalhada das mudanças na receita líquida de juros trimestral mostra que, embora o volume de empréstimos tenha tido um impacto negativo de NOK 6,4 milhões, isso foi compensado por melhorias nas receitas de taxas, liquidez excedente e taxas de empréstimos:

Análise de segmentos de negócios

O Pareto Bank opera como um player de nicho focado em cinco áreas de negócios principais. O financiamento de desenvolvimento residencial representa a maior exposição com 45% (NOK 11.001 milhões), seguido pelo financiamento corporativo com 27% (NOK 6.571 milhões), financiamento residencial com 12% (NOK 3.016 milhões), financiamento de imóveis comerciais com 11% (NOK 2.717 milhões) e financiamento de navios com 6% (NOK 1.358 milhões).

O gráfico a seguir ilustra o mix de negócios do banco:

Analisando as tendências trimestrais entre os segmentos de negócios, o financiamento de desenvolvimento residencial mostrou crescimento consistente ao longo do último ano, enquanto o financiamento de navios e de imóveis comerciais diminuiu:

As perspectivas variam significativamente entre os segmentos de negócios. No financiamento de propriedades residenciais, o banco espera uma diminuição no volume de empréstimos no 3º tri de 2025 devido a um mercado persistentemente fraco com lançamentos residenciais em níveis recordes de baixa. Espera-se que o recente corte na taxa de juros impacte positivamente a atividade, mas com efeito limitado no curto prazo.

Projeta-se que o financiamento de imóveis comerciais verá crescimento de volume contido no 3º tri de 2025 devido aos baixos volumes de transações e à perspectiva de taxas de longo prazo elevadas, apesar do recente corte de juros. Espera-se que o volume de financiamento corporativo permaneça estável, enquanto o financiamento de navios também prevê volume estável após resgates significativos no primeiro semestre de 2025.

Posição de capital e retornos aos acionistas

O Pareto Bank fortaleceu significativamente sua posição de capital no 2º tri de 2025, com o índice CET1 aumentando para 19,9% de 17,1% no trimestre anterior. Essa melhoria foi impulsionada por lucros retidos, efeitos de crescimento e pela implementação das regulamentações CRR3, que tiveram um impacto positivo nos requisitos de capital.

O gráfico a seguir ilustra as mudanças no índice CET1 do banco:

O banco mantém uma meta de CET1 de longo prazo de 16,3%, em linha com as expectativas da Autoridade Supervisora Financeira da Noruega, e atualmente mantém um buffer confortável acima dessa meta. O índice de alavancagem está em 17,0%.

O Pareto Bank tem uma meta de pagamento de dividendos de no mínimo 50%, que tem consistentemente cumprido ou superado nos últimos anos. O lucro por ação e o valor contábil por ação do banco têm mostrado crescimento constante:

A base acionária do banco é diversificada com 4.018 acionistas, embora relativamente concentrada, com os 20 principais investidores detendo 68,86% das ações. A Pareto AS é a maior acionista com 20% de participação.

Perspectivas futuras

Embora o Pareto Bank tenha entregado resultados financeiros sólidos no 2º tri de 2025, a administração forneceu uma perspectiva cautelosa para os próximos trimestres. O banco espera volumes de empréstimos estáveis ou em queda na maioria dos segmentos de negócios no 3º tri de 2025 devido às condições de mercado e resgates significativos de empréstimos.

No segmento de propriedades residenciais, que representa a maior exposição do banco, a administração destacou um mercado persistentemente fraco com lançamentos residenciais em níveis recordes de baixa e observou que é necessário mais tempo para atender aos requisitos de pré-venda, dada a fraca demanda por novas construções. Espera-se que o recente corte na taxa de juros tenha um efeito positivo, mas limitado no curto prazo.

Espera-se que o segmento de financiamento corporativo veja um desenvolvimento de volume estável no 3º tri de 2025, com o banco mantendo uma prática de crédito seletiva devido às diferenças de atividade e rentabilidade entre os setores. Apesar dos desafios de curto prazo, a administração enfatizou que o Pareto Bank continua sendo um parceiro atraente para empresas de médio porte e vê boas perspectivas de crescimento a longo prazo.

No geral, a estratégia de nicho do Pareto Bank continua a entregar fortes retornos apesar das condições desafiadoras de mercado em alguns segmentos. A robusta posição de capital do banco e a consistente rentabilidade fornecem uma base sólida para navegar no ambiente de mercado atual.

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