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Introdução e contexto de mercado
A Prosegur (BME:PSG) apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 em 29.07, mostrando melhorias contínuas na lucratividade em todos os segmentos de negócios, apesar do crescimento de vendas mais moderado em comparação com o trimestre anterior. A empresa de serviços de segurança relatou um aumento de 80,2% no lucro líquido, enquanto alcançou o marco significativo de ultrapassar um milhão de conexões de alarmes.
As ações da empresa fecharam a €2,925 antes do anúncio dos resultados e estavam sendo negociadas em queda de 2,07% a €2,865 após a apresentação, sugerindo que os investidores poderiam ter esperado resultados ainda mais fortes depois do impressionante desempenho do 1º tri, que registrou um aumento de 11,4% nas vendas.
Destaques do desempenho trimestral
A Prosegur reportou vendas totais de €2.467 milhões para o primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 5,1% em relação ao ano anterior. Este crescimento foi equilibrado em todas as regiões geográficas, com Resto do Mundo (incluindo APAC e EUA) liderando com 20,9%, seguido pela Europa com 4,8% e América Latina com 1,9%.
O EBITA da empresa alcançou €170 milhões, um aumento de 15,9% em comparação com o mesmo período do ano passado, enquanto o EBITDA cresceu para €275 milhões, um aumento de 7,4% em relação ao ano anterior. Mais notavelmente, o lucro líquido saltou 80,2% para €64 milhões, com o lucro líquido consolidado aumentando 96,3% para €54 milhões.
Como mostrado no seguinte resumo dos principais marcos:
Análise financeira detalhada
A demonstração de resultados da Prosegur revela melhorias significativas nos indicadores de lucratividade em toda a linha. O EBIT da empresa aumentou 19,8% para €155 milhões, com a margem EBIT expandindo de 5,5% para 6,3%. O lucro antes dos impostos apresentou uma melhoria ainda mais dramática, subindo 71,0% para €118 milhões.
A empresa também reportou uma melhoria na taxa de impostos de 279 pontos base, caindo de 48,29% para 45,58%, o que contribuiu para o crescimento substancial do lucro líquido. Esta melhoria na eficiência fiscal reflete a robusta estratégia tributária da empresa.
A demonstração detalhada de resultados mostra:
Do ponto de vista do fluxo de caixa, a Prosegur manteve um fluxo de caixa operacional estável em €45 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre melhorou de -€44 milhões para -€36 milhões em comparação com o mesmo período do ano passado. A dívida financeira líquida da empresa ficou em €1.394 bilhões, resultando em uma relação dívida líquida/EBITDA de 2,3x, que a empresa descreve como "alavancagem controlada".
O demonstrativo de fluxo de caixa destaca:
Desempenho por segmento de negócios
Os três principais segmentos de negócios da Prosegur apresentaram resultados positivos, embora com taxas de crescimento variadas:
A Prosegur Cash, o negócio de transporte e gestão de valores da empresa, reportou um modesto aumento de 0,7% nas vendas para €1.005 milhões, com crescimento orgânico de 9,7%. O EBITA para este segmento aumentou 0,5% para €117 milhões, com uma margem de 11,7%. A empresa observou que, excluindo o plano extraordinário de eficiência, o crescimento do EBITA teria sido de 3,7%.
A Prosegur Security demonstrou um desempenho mais forte com as vendas aumentando 7,9% para €1.294 milhões e crescimento orgânico de 16%. O EBITA subiu 12,1%, com a empresa atribuindo esta melhoria às fortes margens brutas, particularmente no mercado dos EUA, permitindo melhor escalabilidade nos custos indiretos.
O segmento Prosegur Alarms mostrou o crescimento mais robusto, com receitas aumentando 14,9% e crescimento orgânico de 34,5%. O negócio alcançou um marco significativo ao ultrapassar um milhão de conexões, com um aumento de 13,1% na base de clientes e 57.000 novos clientes adicionados durante o período. A margem de serviço melhorou 14,8%, enquanto o ARPU (Receita Média por Usuário) aumentou 12,7%.
O negócio de Alarmes também demonstrou fortes capacidades de geração de caixa, com o fluxo de caixa de serviço para ROW (Resto do Mundo) mais 50% do MPA aumentando 17,7% para €178 milhões. Isso inclui €76 milhões em fluxo de caixa de substituição e €101 milhões em fluxo de caixa recorrente.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
A apresentação da Prosegur destacou várias prioridades estratégicas para o futuro. A empresa continua focada no crescimento orgânico em todos os segmentos de negócios, com ênfase particular na expansão de seu negócio de Segurança no mercado dos EUA, que tem sido um forte impulsionador de crescimento.
Para o negócio de Alarmes, tendo atingido o marco de um milhão de conexões, a empresa está focando na melhoria das margens de serviço e ARPU enquanto controla o churn, que melhorou 168 pontos base durante o período. A empresa também está enfatizando a geração de caixa recorrente para reinvestir no crescimento.
A empresa mantém uma classificação de crédito BBB da S&P, com um custo médio de dívida de 2,4% e vencimento médio de 2,3 anos. Com 66% da dívida a taxas fixas, a Prosegur parece bem posicionada para gerenciar suas obrigações financeiras no atual ambiente de taxas de juros.
Olhando para o futuro, a administração da Prosegur resumiu as conquistas e perspectivas da empresa:
Os próximos eventos financeiros da empresa incluem a participação no fórum ODD O BHF Iberian em Madri em 30.09.2025, seguido pela apresentação dos resultados do 9M 2025 em 31.10.2025.
Embora os resultados do 2º tri mostrem melhorias contínuas na lucratividade, a moderação no crescimento das vendas em comparação com o aumento de 11,4% do 1º tri pode merecer atenção dos investidores. No entanto, o crescimento substancial do lucro e as conquistas importantes no negócio de Alarmes demonstram a capacidade da Prosegur de melhorar a eficiência operacional enquanto persegue iniciativas estratégicas de crescimento.
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Apresentação completa: