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Introdução e contexto de mercado
O Grupo LU-VE (BIT:LUVE) apresentou seus resultados financeiros do primeiro semestre de 2025 em 9 de setembro de 2025, mostrando uma retomada do crescimento no segundo trimestre após um início de ano desafiador. As ações da empresa responderam positivamente, subindo 3,51% para US$ 32,80 no dia da apresentação.
O fabricante de trocadores de calor e equipamentos resfriados a ar destacou sua trajetória de recuperação, com o crescimento das vendas no 2º tri de 2025 compensando o declínio experimentado no 1º tri. A empresa também alcançou recordes na carteira de pedidos e nas margens de EBITDA, sinalizando fortalecimento dos fundamentos do negócio apesar do desempenho misto entre diferentes segmentos de produtos.
Resumo executivo
Os resultados do primeiro semestre de 2025 do Grupo LU-VE revelaram uma empresa em transição, com o 2º tri mostrando claros sinais de recuperação após um início de ano mais lento. As vendas totais diminuíram marginalmente em 0,6% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 294,7 milhões, mas as vendas do 2º tri aumentaram 3,2% em comparação com o mesmo período do ano passado.
Como mostrado no slide de resumo executivo a seguir, a empresa alcançou uma carteira de pedidos recorde de US$ 225 milhões, representando um aumento de 31,7% em comparação com o primeiro semestre de 2024:
A lucratividade da empresa permaneceu forte, com o 2º tri de 2025 entregando uma margem recorde de EBITDA ajustado de 15,6%, acima dos 15,1% no 2º tri de 2024. Essa melhoria foi impulsionada principalmente pelo aumento de volumes e estratégias eficazes de precificação que mais que compensaram o aumento dos custos operacionais.
Destaques do desempenho trimestral
O desempenho financeiro do Grupo LU-VE no primeiro semestre de 2025 mostrou resiliência apesar das condições desafiadoras do mercado. A empresa manteve o EBITDA estável em US$ 43,1 milhões (ajustado) com uma ligeira melhoria na margem para 14,6% em comparação com 14,5% no primeiro semestre de 2024.
A tabela a seguir destaca as principais métricas financeiras, incluindo a margem recorde de EBITDA alcançada no 2º tri de 2025:
A divisão da receita por categoria de produto revelou desempenho divergente entre os segmentos. Os trocadores de calor mostraram forte crescimento de 6,6% em relação ao ano anterior, enquanto os equipamentos resfriados a ar diminuíram 6,1%. As aplicações especiais cresceram 9,7%, compensando uma queda de 9,5% no ar condicionado.
O detalhamento da receita por produto e aplicação fornece mais insights sobre o desempenho da empresa:
A empresa observou sinais encorajadores de recuperação nos trocadores de calor para bombas de calor, enquanto ar condicionado e aplicações móveis continuaram enfrentando dificuldades. A unidade de negócios de sistemas de refrigeração mostrou melhoria no 2º tri (-1,8%) em comparação com o 1º tri (-11,5%) e encerrou o trimestre com o maior valor de carteira de pedidos em sua história.
Análise financeira detalhada
O EBITDA do Grupo LU-VE permaneceu estável em relação ao ano anterior, apesar da ligeira queda na receita, demonstrando a capacidade da empresa de manter a lucratividade por meio de melhorias operacionais e estratégias de precificação.
A seguinte análise de ponte do EBITDA ilustra como os aumentos de preço de venda de US$ 1,9 milhão ajudaram a compensar impactos negativos dos custos operacionais e da margem de contribuição:
O lucro líquido ajustado aumentou 9,5% para US$ 22,6 milhões no primeiro semestre de 2025, de US$ 20,6 milhões no primeiro semestre de 2024, representando 7,7% das vendas em comparação com 7,0% no ano anterior. Essa melhoria foi alcançada apesar dos desafios de perdas cambiais não realizadas e ajustes de preço-justo em derivativos.
A análise de ponte abaixo mostra a progressão do lucro líquido reportado para o lucro líquido ajustado, destacando o impacto de vários ajustes:
A posição financeira da empresa continuou a se fortalecer, com a dívida financeira líquida diminuindo para US$ 96,4 milhões, de US$ 118,9 milhões um ano antes. Isso resultou em uma alavancagem melhorada, com uma relação dívida líquida/EBITDA de 1,17x, abaixo de 1,48x no primeiro semestre de 2024.
O capital de giro líquido total (TNWC) mostrou progresso em direção à orientação de médio/longo prazo, com dias de capital de giro em 63 dias em 30 de junho de 2025:
Iniciativas estratégicas
O Grupo LU-VE continuou a focar em iniciativas estratégicas de crescimento, particularmente no mercado dos EUA para aplicações de datacenters e refrigeração industrial. A empresa relatou que a segunda fase da expansão de sua fábrica nos EUA estava em andamento, com custos não recorrentes no primeiro semestre de 2025 atribuídos aos custos de inicialização do negócio de refrigeração a ar nos EUA.
A empresa gerou um forte fluxo de caixa operacional de US$ 30,3 milhões no primeiro semestre de 2025, representando 10,3% das vendas. Embora isso tenha sido menor que os US$ 38,2 milhões (12,9% das vendas) gerados no primeiro semestre de 2024, ainda demonstrou sólidas capacidades de conversão de caixa.
O slide a seguir ilustra a geração líquida de caixa ajustada da empresa de US$ 53,4 milhões nos últimos doze meses:
A alocação de capital permaneceu focada em investimentos de crescimento, redução de dívida e retornos aos acionistas. A empresa pagou US$ 9,8 milhões em dividendos durante o período, enquanto continuava a investir em seu programa acelerado de despesas de capital.
O balanço patrimonial e a estratégia de alocação de capital são resumidos no slide a seguir:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, o Grupo LU-VE delineou várias prioridades estratégicas e oportunidades de mercado. A empresa espera crescimento contínuo na refrigeração comercial e observou que a recuperação do mercado de bombas de calor foi melhor do que o esperado. Aplicações nucleares estão em andamento, com impacto nas vendas esperado para começar no segundo semestre de 2025.
As áreas de foco estratégico incluem projetos de datacenters e industriais, automação, otimização de processos e redução de custos. A empresa também destacou sua busca contínua por oportunidades de fusões e aquisições com forte fundamentação estratégica.
No front financeiro, o Grupo LU-VE enfatizou seu foco em eficiência de custos, expansão de margem, desalavancagem e geração líquida de caixa. A forte carteira de pedidos e o pipeline de projetos da empresa sugerem que as metas de vendas de final de ano permanecem alcançáveis, apesar de alguns atrasos em projetos, particularmente nos segmentos de ar condicionado e refrigeração industrial.
Com sua base diversificada de clientes (maior cliente representando apenas 3,9% das vendas), métricas financeiras em melhoria e foco estratégico em mercados em crescimento, o Grupo LU-VE parece bem posicionado para capitalizar tendências seculares de crescimento de médio a longo prazo em seus mercados principais.
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Apresentação completa: