Nordnet apresenta forte crescimento de clientes no 2º tri de 2025, apesar de receita estável

Introdução e contexto de mercado

A Nordnet AB (STO:SAVE) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 18 de julho, mostrando crescimento contínuo de clientes e aumento na atividade de negociação, apesar do desempenho estável da receita e lucros ligeiramente em queda. A corretora online nórdica reportou um aumento de 14% no número de clientes em relação ao ano anterior, chegando a 2,22 milhões, enquanto a receita ajustada permaneceu inalterada em SEK 1.293 milhões em comparação com o mesmo período do ano passado.

As ações da empresa têm apresentado bom desempenho recentemente, fechando a SEK 279,80 em 17 de julho, representando um ganho de 1,52% no dia e negociando próximo à sua máxima de 52 semanas de SEK 279,80, significativamente acima da mínima de 52 semanas de SEK 195,70.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do 2º tri de 2025 da Nordnet revelaram desempenho financeiro misto. Enquanto as métricas de clientes mostraram crescimento robusto, a receita estagnou e os lucros diminuíram ligeiramente em meio a custos crescentes e taxas de juros mais baixas.

Como mostrado no gráfico de destaques financeiros a seguir, a empresa alcançou crescimento sólido em métricas operacionais importantes, mantendo um desempenho financeiro relativamente estável:

O número de negociações aumentou 18% para 15,1 milhões, e o capital de poupança cresceu 10% para SEK 1.064 bilhões. No entanto, as receitas ajustadas permaneceram estáveis em SEK 1.293 milhões, enquanto as despesas operacionais ajustadas aumentaram 13% para SEK 397 milhões (+9,7% excluindo custos para expansão na Alemanha). Isso resultou em uma diminuição de 1% no lucro ajustado antes dos impostos para SEK 893 milhões.

A empresa também reportou poupança líquida de SEK 14,6 bilhões para o trimestre, demonstrando confiança contínua dos clientes apesar das condições desafiadoras do mercado. Isso representa um leve aumento em relação ao valor do ano anterior, como ilustrado no gráfico a seguir, que mostra o crescimento mensal de clientes e o impulso da poupança líquida:

Expansão geográfica e crescimento de clientes

A Nordnet continuou a mostrar forte diversificação geográfica em seus mercados nórdicos, com crescimento de clientes em todos os países. A estratégia de expansão da empresa tem sido particularmente bem-sucedida na Dinamarca, onde o número de clientes aumentou 21% em relação ao ano anterior.

A seguinte divisão geográfica ilustra o crescimento da Nordnet em seus principais mercados:

A Suécia continua sendo o maior mercado da Nordnet em termos de capital de poupança com SEK 389 bilhões (+10% em relação ao ano anterior), enquanto a Dinamarca mostrou o maior crescimento de clientes com 21%. A Noruega e a Finlândia também demonstraram desempenho robusto com crescimento de clientes de 15% e 12%, respectivamente.

A atividade de negociação da empresa mostrou melhoria significativa ao longo do tempo, com negociações por dia aumentando de 115.400 em 2019 para 285.300 no primeiro semestre de 2025. Mais importante, a Nordnet conseguiu aumentar sua receita líquida por negociação de SEK 23 em 2019 para SEK 37 nos últimos doze meses até o 2º tri de 2025:

Diversificação de receita e desafios

Apesar da receita total estável, a Nordnet manteve uma estrutura de receita resiliente através da diversificação. As fontes de receita da empresa incluem renda relacionada a transações, renda relacionada a fundos, receita líquida de juros e outras fontes.

O gráfico a seguir ilustra como a Nordnet diversificou suas fontes de receita ao longo do tempo:

Um desafio importante destacado na apresentação foi o declínio na receita líquida de juros devido a níveis mais baixos de taxas de juros. Isso foi parcialmente compensado por forte atividade de negociação e uma robusta margem de receita.

O modelo de negócios da empresa continua a demonstrar forte alavancagem operacional, com despesas operacionais ajustadas crescendo a uma taxa mais lenta do que a tendência de receita de longo prazo:

Posição de capital e retorno aos acionistas

A Nordnet mantém uma forte posição de capital, o que proporciona flexibilidade tanto para investimentos em crescimento quanto para retornos aos acionistas. A empresa reportou um índice de capital total de 25,5% (+10,0 pontos percentuais acima dos requisitos) e um índice CET1 de 21,0% (+10,3 pontos percentuais).

O gráfico a seguir ilustra a forte situação de capital da Nordnet:

Essa forte posição de capital permitiu à Nordnet pagar um dividendo de SEK 8,10 por ação (representando um índice de distribuição de 70%) e lançar um novo programa de recompra de ações de SEK 250 milhões. A empresa também mantém significativa capacidade de entrada de depósitos de SEK 78 bilhões, proporcionando espaço para crescimento futuro.

Iniciativas estratégicas e perspectivas

Olhando para o futuro, a Nordnet delineou várias iniciativas estratégicas para 2025, incluindo preparativos para lançar operações na Alemanha, aprimoramento de sua oferta premium para clientes de private banking e trading ativo, além de manter o foco no controle de custos.

A empresa também introduziu um novo modelo de segmentação de Private Banking na Suécia, visando indivíduos de alto patrimônio líquido com níveis de serviço diferenciados com base no capital investido. Esta iniciativa visa fortalecer a posição da Nordnet no segmento premium do mercado.

Para o médio prazo, a Nordnet estabeleceu metas financeiras ambiciosas, como ilustrado no gráfico a seguir:

Essas metas incluem crescimento anual de clientes de 13-15%, capital médio de poupança por cliente de aproximadamente SEK 500.000, e receita em relação ao capital de poupança de aproximadamente 45 pontos base.

O foco da empresa no mercado nórdico de fundos permanece forte, com a Nordnet se posicionando como um supermercado de fundos líder na região:

Com mais de um quarto do capital de fundos em produtos com a marca Nordnet e mais da metade dos clientes possuindo fundos, este segmento representa uma oportunidade significativa de crescimento para a empresa.

Os resultados do 2º tri de 2025 da Nordnet demonstram a capacidade da empresa de crescer sua base de clientes e atividade de negociação apesar de um ambiente desafiador para receitas. Enquanto custos crescentes e taxas de juros mais baixas pressionaram a rentabilidade de curto prazo, a forte posição de capital da empresa e as fontes de receita diversificadas proporcionam uma base sólida para crescimento futuro, particularmente enquanto se prepara para entrar no mercado alemão.

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Apresentação completa: