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Introdução e contexto de mercado
A ONEOK Inc. (Nova York:OKE), líder em infraestrutura energética com aproximadamente 60.000 milhas de rede de oleodutos, apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 05.08.2025, demonstrando um crescimento sequencial robusto em todos os segmentos de negócios. As operações integradas e diversificadas da empresa abrangem múltiplos produtos e regiões geográficas, incluindo as bacias de Permian, Anadarko e Rocky Mountain, posicionando-a bem para capitalizar a crescente demanda industrial de data centers, instalações de GNL e fábricas de amônia.
Como mostrado no seguinte mapa de infraestrutura, a extensa rede da ONEOK proporciona vantagens competitivas estratégicas através da conectividade com produtores e escala operacional:
Destaques do desempenho trimestral
A ONEOK reportou um lucro líquido de US$ 853 milhões para o 2º tri de 2025, representando um aumento substancial de 23% em relação aos US$ 691 milhões reportados no 1º tri de 2025. O EBITDA ajustado alcançou US$ 1,981 bilhões, um aumento de 12% em comparação aos US$ 1,775 bilhões do trimestre anterior. A empresa também declarou um dividendo trimestral de US$ 1,03 por ação (US$ 4,12 anualizado), enquanto fortaleceu seu balanço ao pagar quase US$ 600 milhões em notas seniores.
O gráfico a seguir detalha o EBITDA ajustado do 2º tri de 2025 por segmento, ilustrando as diversificadas fontes de receita da empresa:
Este forte desempenho trimestral foi impulsionado por aumentos significativos de volume em todos os segmentos: os volumes de NGL aumentaram 18%, os volumes de produtos refinados cresceram 7%, e os volumes de gás natural processado subiram 6% em comparação ao primeiro trimestre.
Os resultados financeiros da ONEOK demonstram sua trajetória contínua de crescimento sustentável, tendo alcançado 11 anos consecutivos de crescimento do EBITDA ajustado de 2013 a 2024, com uma taxa de crescimento anual superior a 16% durante este período. A faixa de orientação da empresa para o EBITDA ajustado de 2025 é de US$ 8 bilhões a US$ 8,45 bilhões, que inclui sinergias anuais de US$ 250 milhões, com sinergias adicionais esperadas em 2026 e além.
O gráfico a seguir ilustra o impressionante crescimento do EBITDA ajustado da ONEOK através de vários ciclos de commodities:
Análise de desempenho por segmento
Líquidos de gás natural
O segmento de Líquidos de Gás Natural registrou aumentos significativos de volume no 2º tri de 2025 em comparação ao 1º tri de 2025, com o throughput de matéria-prima aumentando 20% tanto nas regiões do Golfo/Permian quanto no Mid-Continent, e 13% na região de Rocky Mountain. O throughput total de matéria-prima de NGL atingiu 1.527.000 barris por dia no 2º tri, acima dos 1.293.000 barris por dia no 1º tri.
As variações do EBITDA ajustado do segmento entre o 1º tri e o 2º tri de 2025 incluíram um aumento de US$ 43 milhões em serviços de câmbio e um benefício de US$ 8 milhões devido a custos operacionais mais baixos, parcialmente compensados por uma diminuição de US$ 12 milhões em transporte e armazenamento.
O gráfico a seguir detalha os volumes de throughput de NGL por região e mostra a trajetória de crescimento da empresa:
Produtos refinados e petróleo bruto
O segmento de Produtos Refinados e Petróleo Bruto reportou um aumento geral de 7% nos volumes de produtos refinados no 2º tri de 2025 em comparação ao 1º tri, com volumes de gasolina aumentando 9% e destilados 7%. O volume total de produtos refinados transportados atingiu 1.503.000 barris por dia no 2º tri, em comparação com 1.401.000 barris por dia no 1º tri.
Este segmento registrou melhorias substanciais no EBITDA ajustado, incluindo um aumento de US$ 64 milhões em otimização e marketing, um aumento de US$ 34 milhões em transporte e armazenamento, e um benefício de US$ 7 milhões devido a custos operacionais mais baixos. Esses ganhos foram parcialmente compensados por uma diminuição de US$ 14 milhões no EBITDA ajustado de afiliadas não consolidadas.
O gráfico a seguir mostra a distribuição dos volumes de throughput por tipo de produto:
Coleta e processamento de gás natural
O segmento de Coleta e Processamento de Gás Natural reportou volumes processados de 5.573 MMcf/d no 2º tri de 2025, um aumento de 6% em relação aos 5.250 MMcf/d no 1º tri. Por região, os volumes processados aumentaram 9% no Mid-Continent, 4% no Rocky Mountain e 4% no Permian.
As variações do EBITDA ajustado para este segmento incluíram um aumento de US$ 51 milhões devido a volumes mais altos e um benefício de US$ 21 milhões devido a custos operacionais mais baixos, parcialmente compensados por uma diminuição de US$ 23 milhões devido a preços mais baixos de gás natural realizados.
O gráfico a seguir ilustra os volumes processados por região:
Iniciativas estratégicas de crescimento
A ONEOK está avançando em vários projetos estratégicos de crescimento para expandir sua capacidade e melhorar sua posição no mercado:
1. Fracionador Medford: Uma expansão em duas fases com a Fase I (100.000 bpd) prevista para o 4º trimestre de 2026 e a Fase II (110.000 bpd) para o 1º trimestre de 2027
2. Terminal de GLP de Texas City: Uma instalação de 400.000 bpd com conclusão programada para o início de 2028
3. Expansão do oleoduto de produtos refinados para a área de Denver: Adicionando 35.000 bpd de capacidade com conclusão prevista para meados de 2026
4. Realocação de uma planta de processamento de 150 MMcf/d do Norte do Texas para a Bacia de Permian, com conclusão prevista para o 1º trimestre de 2026
A empresa também está estrategicamente posicionada para se beneficiar do crescimento da demanda industrial, particularmente de data centers, instalações de GNL e fábricas de amônia. Sua rede de gasodutos oferece oportunidades para expansão de armazenamento brownfield e conexões com grandes clientes.
Como mostrado no mapa a seguir, a infraestrutura de gasodutos da ONEOK está bem posicionada para capitalizar a crescente demanda em regiões-chave:
Perspectivas financeiras e orientação
A ONEOK forneceu uma reconciliação detalhada de sua orientação financeira para 2025, projetando um lucro líquido entre US$ 3,168 bilhões e US$ 3,648 bilhões e um EBITDA ajustado entre US$ 8,000 bilhões e US$ 8,450 bilhões. Isso representa um crescimento significativo em comparação ao lucro líquido de US$ 3,112 bilhões e EBITDA ajustado de US$ 6,784 bilhões de 2024.
A tabela a seguir fornece um detalhamento abrangente da orientação financeira e reconciliação da ONEOK:
Para o 2º tri de 2025, a empresa reportou um lucro líquido de US$ 853 milhões, despesas com juros de US$ 438 milhões, depreciação e amortização de US$ 368 milhões, e impostos sobre a renda de US$ 260 milhões, resultando em um EBITDA ajustado de US$ 1,981 bilhão. Isso representa uma melhoria substancial em relação ao EBITDA ajustado de US$ 1,775 bilhão do 1º tri de 2025.
A reconciliação trimestral detalhada é apresentada na tabela a seguir:
O forte desempenho financeiro da ONEOK, juntamente com suas iniciativas estratégicas de crescimento e ativos conectados ao mercado, posiciona bem a empresa para o sucesso contínuo no cenário energético em evolução. O modelo de negócios baseado em taxas da empresa proporciona resiliência através dos ciclos de commodities, enquanto suas operações diversificadas em múltiplos produtos e geografias oferecem tanto estabilidade quanto oportunidades de crescimento.
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Apresentação completa: