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Introdução e contexto de mercado
A Five9 Inc (NASDAQ:FIVN) divulgou sua apresentação aos investidores do 2º tri de 2025, destacando forte crescimento impulsionado por IA e métricas de lucratividade recordes, apesar de não atingir as expectativas de lucros. A fornecedora de software de contact center em nuvem reportou receita de US$ 283 milhões, superando as previsões dos analistas, mas suas ações caíram 5,28% nas negociações após o fechamento do mercado seguindo o anúncio dos resultados, refletindo preocupações dos investidores com o resultado abaixo do esperado no LPA.
De acordo com a apresentação, a Five9 continua se posicionando como líder em soluções de experiência do cliente impulsionadas por IA, com a receita de IA empresarial crescendo 42% em comparação ao ano anterior. As ações da empresa enfrentaram pressão significativa nos últimos meses, negociando próximo à mínima de 52 semanas, apesar do forte desempenho operacional e do otimismo dos analistas.
Destaques do desempenho trimestral
A Five9 reportou resultados financeiros sólidos para o 2º tri de 2025, com receita total crescendo 12% em comparação ao ano anterior, atingindo US$ 283 milhões. A receita de assinaturas, que representa 81% da receita total, cresceu a uma taxa ainda mais rápida de 16% em comparação ao mesmo período do ano passado. A empresa alcançou uma margem EBITDA ajustada recorde de 24%, representando um crescimento de 63% em dólares em comparação ao ano anterior.
Como mostrado no seguinte resumo dos resultados do 2º tri de 2025:
O negócio de IA da empresa demonstrou um impulso particularmente forte, com a receita de IA empresarial crescendo 42% em comparação ao ano anterior. A IA agora representa 10% da receita de assinaturas empresariais e mais de 20% dos novos contratos empresariais em termos de Valor de Contrato Anual (ACV). A Five9 relatou que praticamente todos os novos contratos com ARR (Receita Anual Recorrente) acima de US$ 1 milhão incluíram componentes de IA, ressaltando a importância estratégica da IA para sua estratégia de crescimento.
O slide a seguir destaca as impressionantes métricas de IA da empresa:
O negócio empresarial da Five9 continua a se fortalecer, com clientes corporativos agora representando 90% da receita total, acima dos 60% na época do IPO. A empresa expandiu significativamente sua base de grandes clientes corporativos, crescendo de apenas 3 clientes com ARR acima de US$ 1 milhão no IPO para 211 até o 4º tri de 2024.
Este foco empresarial é claramente ilustrado no gráfico a seguir:
Iniciativas estratégicas
O foco estratégico da Five9 na inovação em IA ficou evidente no 2º tri de 2025 com o lançamento dos Agentes de IA Agênticos e soluções de Governança e Confiança em IA. A empresa foi reconhecida como tendo as melhores soluções de IA pela Channel Partners, reforçando sua posição de liderança no espaço de IA para contact centers.
A apresentação destacou várias histórias de sucesso de clientes demonstrando ROI significativo das implementações de IA. Um cliente da área de saúde relatou uma redução de 80% na taxa de abandono, um aumento de mais de 50% na taxa de contenção e uma melhoria de mais de 60% no tempo de trabalho pós-interação. Outra empresa de saúde digital alcançou uma melhoria de 19% na contenção de autoatendimento e uma redução de 50% tanto na taxa de abandono quanto no tempo de espera.
A Five9 garantiu várias grandes conquistas de clientes no 2º tri, incluindo uma empresa global de dados e análises com ARR previsto de US$ 3,3 milhões, uma unidade de negócios de uma empresa de serviços financeiros da Fortune 50 com ARR previsto de US$ 2,8 milhões, e um provedor nacional de serviços de hipotecas com ARR previsto de US$ 1,2 milhão. A empresa também expandiu seu relacionamento com um importante sistema de saúde acadêmico, adicionando US$ 3,0 milhões em ARR adicional para alcançar mais de US$ 5,0 milhões de ARR total.
A empresa vê a IA como uma oportunidade significativa de expansão do mercado total endereçável (TAM), com um mercado total de US$ 234 bilhões, incluindo US$ 24 bilhões para software de contact center em nuvem e US$ 210 bilhões para gastos com mão de obra em contact centers.
Análise financeira detalhada
A Five9 demonstrou crescimento consistente de receita ao longo do tempo, com a receita trimestral aumentando de US$ 95 milhões no 1º tri de 2020 para US$ 283 milhões no 2º tri de 2025, representando uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 24%. A receita anual cresceu de US$ 258 milhões em 2018 para US$ 1.042 milhões em 2024.
O gráfico a seguir ilustra essa trajetória de crescimento consistente:
A retenção de clientes permanece forte, com uma Taxa de Retenção Baseada em Dólares (DBRR) dos Últimos Doze Meses (LTM) de 108% no 2º tri de 2025, indicando que os clientes existentes continuam a expandir seu uso das soluções da Five9.
Como mostrado no gráfico de taxa de retenção:
A empresa melhorou significativamente suas métricas de lucratividade desde seu IPO. A margem bruta ajustada expandiu de 51,5% no 2º tri de 2014 para 63,0% no 2º tri de 2025, enquanto as despesas operacionais não-GAAP como percentual da receita diminuíram de 79,3% para 39,0% no mesmo período. Essa alavancagem operacional permitiu à Five9 melhorar sua margem EBITDA ajustada de -27,8% no IPO para 24,0% no 2º tri de 2025.
O gráfico a seguir demonstra essa impressionante expansão de margem:
A Five9 também fez progressos na redução das despesas de remuneração baseada em ações, que diminuíram de 18% da receita no 1º tri de 2024 para 15% no 2º tri de 2025. A empresa gerou US$ 35,1 milhões em fluxo de caixa operacional (12,4% da receita) e US$ 21,6 milhões em fluxo de caixa livre (7,6% da receita) durante o trimestre.
Declarações prospectivas
Para o 3º tri de 2025, a Five9 espera receita entre US$ 283,0 milhões e US$ 286,0 milhões, com lucro líquido não-GAAP por ação diluída entre US$ 0,72 e US$ 0,74. Para o ano completo de 2025, a empresa elevou sua previsão de receita para entre US$ 1.143,5 milhões e US$ 1.149,5 milhões, com lucro líquido não-GAAP por ação diluída entre US$ 2,86 e US$ 2,90.
A orientação detalhada é apresentada na tabela a seguir:
Olhando mais adiante, o modelo operacional de médio prazo da Five9 visa um crescimento anual de receita de 10-15% até 2027, com margem bruta ajustada expandindo para 66-68%+ e margem EBITDA ajustada atingindo 25-30%+. A empresa espera que a remuneração baseada em ações continue diminuindo como percentual da receita.
Como mostrado no modelo operacional de médio prazo:
O CEO Mike Berkland enfatizou a trajetória de crescimento da empresa durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Somos uma empresa de crescimento. Estamos com US$ 1.000.000 em receita hoje. Quero trazer um CEO aqui que possa nos levar a US$ 2.000.000 e US$ 5.000.000 e US$ 10.000.000 e além ao longo do tempo." O presidente Andy Dignan acrescentou: "Estamos em um negócio de crescimento, tanto para nosso negócio principal quanto para IA."
Apesar das métricas operacionais positivas e da orientação futura, os investidores parecem preocupados com o resultado abaixo do esperado no LPA e potenciais desafios em manter altas taxas de crescimento nos contratos de IA. O desempenho recente das ações sugere cautela do mercado, embora o consenso dos analistas permaneça otimista com uma classificação de Compra Forte e preços-alvo sugerindo potencial de valorização significativo a partir dos níveis atuais.
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Apresentação completa: