Red Rock Resorts apresenta resultados recordes no 2º tri de 2025 com planos de expansão

Introdução e contexto de mercado

A Red Rock Resorts Inc . (NASDAQ:RRR) apresentou um forte relatório aos investidores em 29.07.2025, mesmo dia em que divulgou impressionantes resultados do 2º tri de 2025 que superaram significativamente as expectativas dos analistas. A empresa, que se concentra no mercado de jogos para moradores locais de Las Vegas, reportou um lucro por ação de US$ 0,95, ultrapassando em muito a previsão de US$ 0,41, enquanto a receita atingiu US$ 526,3 milhões contra expectativas de US$ 487,61 milhões.

A apresentação destacou o posicionamento estratégico da Red Rock no que descreve como o segundo maior mercado de jogos dos Estados Unidos, com o mercado local de Las Vegas gerando US$ 3,2 bilhões em receita bruta de jogos. Isso posiciona a empresa para capitalizar o contínuo crescimento populacional e econômico de Nevada.

Como mostrado no seguinte roteiro de crescimento, a estratégia da Red Rock concentra-se em três pilares principais: Nevada como o lugar certo para crescimento, o mercado de jogos local como o setor certo e a Red Rock Resorts como a empresa certa para executar:

Destaques do desempenho trimestral

A Red Rock Resorts reportou resultados financeiros recordes para o 2º tri de 2025, com a maior receita líquida trimestral nos 49 anos de história da empresa. A receita aumentou 8,2% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 526,3 milhões, enquanto o EBITDA ajustado cresceu 13,7% para US$ 229,4 milhões. A margem de EBITDA ajustada da empresa expandiu 212 pontos base, atingindo 43,6%.

O forte desempenho foi impulsionado pela robusta fidelidade dos clientes, com a empresa observando que 75% da receita local de caça-níqueis com cartão é gerada por visitantes que frequentam quatro ou mais vezes por mês. Esse fluxo de receita recorrente proporciona estabilidade ao modelo de negócios, como ilustrado na seguinte análise:

O fluxo de caixa livre para o trimestre atingiu US$ 124,3 milhões, ou US$ 1,18 por ação, demonstrando a capacidade da empresa de converter EBITDA em caixa. A apresentação destacou que 60% do EBITDA foi convertido em fluxo de caixa livre operacional desde a reabertura no 2º tri de 2020, fornecendo capital tanto para iniciativas de crescimento quanto para retornos aos acionistas:

Iniciativas estratégicas

Um ponto forte enfatizado durante toda a apresentação é a propriedade da Red Rock sobre todos os seus imóveis, incluindo sete grandes propriedades atuais e 461 acres prontos para desenvolvimento. Esses terrenos são avaliados em mais de US$ 950 milhões e representam um potencial significativo de crescimento para a empresa.

O slide a seguir detalha as propriedades de terrenos da empresa em todo o Vale de Las Vegas:

O posicionamento estratégico das propriedades em todo o Vale de Las Vegas foi destacado como uma vantagem competitiva. A Red Rock observou que mais de 70% do crescimento populacional futuro no Condado de Clark deve ocorrer dentro de um raio de três milhas de uma propriedade ou local de desenvolvimento da Red Rock:

Um dos casos de sucesso recentes da empresa é o projeto Durango, que deve gerar mais de três vezes o retorno sobre o investimento. O estudo de caso apresentado mostra como a empresa conseguiu extrair valor de suas propriedades imobiliárias:

Posição competitiva na indústria

A Red Rock Resorts enfatizou sua posição dominante no mercado de jogos local de Las Vegas, que identificou como o segundo maior mercado de jogos dos Estados Unidos. Esse posicionamento permite que a empresa se beneficie do crescimento do mercado sem a intensa competição vista na Strip de Las Vegas.

O gráfico a seguir ilustra o tamanho do mercado local de Las Vegas em relação a outros grandes mercados de jogos dos EUA:

A empresa se beneficia das altas barreiras de entrada no mercado local, com a lei de Nevada (SB 208) limitando significativamente o desenvolvimento de cassinos fora da Strip. Além disso, a Red Rock possui a maioria dos principais locais de desenvolvimento de jogos fora da Strip no Vale de Las Vegas, fortalecendo ainda mais sua posição competitiva.

Perspectivas futuras

Olhando para o futuro, a Red Rock Resorts está focada em várias iniciativas de crescimento, incluindo o projeto North Fork na Califórnia Central. Este empreendimento, com abertura prevista para o 4º trimestre de 2026, contará com 2.460 máquinas caça-níqueis, 44 mesas de jogos e múltiplas opções gastronômicas. A construção está em andamento com US$ 750 milhões em financiamento garantidos em abril.

A empresa também está continuando as renovações nas propriedades existentes, incluindo Sunset Station e Green Valley Ranch, para estimular o crescimento e a visitação recorrente. Esses investimentos fazem parte da estratégia da Red Rock para manter seus ativos de primeira linha e se diferenciar dos concorrentes.

A apresentação destacou as tendências demográficas favoráveis de Nevada, com crescimento populacional de 40% entre 2004 e 2024. Las Vegas especificamente cresceu aproximadamente 4,3 novas pessoas por hora todos os dias nos últimos 20 anos, como ilustrado no gráfico a seguir:

Resumo executivo

Durante a teleconferência de resultados, Lorenzo Fertitta enfatizou: "Somos uma empresa de desenvolvimento. Esse é realmente nosso foco", destacando o compromisso da empresa com o crescimento e expansão. Isso se alinha com o foco da apresentação no pipeline de desenvolvimento e nas propriedades de terrenos da empresa.

A Red Rock Resorts se posicionou como uma participante única na indústria de jogos, com propriedade completa de seus imóveis e um substancial pipeline de desenvolvimento. O foco da empresa no mercado local de Las Vegas, combinado com as tendências demográficas e econômicas favoráveis de Nevada, fornece uma base sólida para o crescimento contínuo.

Com fortes resultados no 2º tri de 2025 superando as expectativas dos analistas e uma visão estratégica clara, a Red Rock Resorts parece bem posicionada para capitalizar as oportunidades de crescimento em seu mercado principal, enquanto entrega valor aos acionistas por meio de valorização de capital e retornos em dinheiro.

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Apresentação completa: