Resultados do 2º tri da Titan Machinery: crescimento europeu compensa queda no mercado agrícola global

Introdução e contexto de mercado

A Titan Machinery Inc (NASDAQ:TITN) reportou prejuízo no segundo trimestre do ano fiscal de 2026 em meio aos desafios contínuos no mercado global de equipamentos agrícolas, de acordo com a apresentação de resultados da empresa divulgada em 28 de agosto de 2025. O revendedor de equipamentos agrícolas registrou prejuízo antes dos impostos de US$ 8,2 milhões e prejuízo diluído por ação de US$ 0,26 sobre receita de US$ 546,4 milhões, representando uma queda de 13,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.

As ações da empresa subiram 1,71% na pré-abertura do mercado, cotadas a US$ 21,37, sugerindo que os investidores foram encorajados pela perspectiva melhorada para certos segmentos e pelo progresso nas iniciativas de redução de estoque.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do segundo trimestre da Titan Machinery refletiram a contínua desaceleração no mercado global de equipamentos agrícolas, particularmente na América do Norte e Austrália, enquanto suas operações europeias apresentaram forte crescimento.

A receita total diminuiu 13,8% em comparação ao ano anterior, chegando a US$ 546,4 milhões, com as vendas de equipamentos sofrendo a queda mais acentuada de 19,1%. No entanto, a receita de serviços aumentou 3,2% e a receita de aluguel cresceu 6,8%, proporcionando alguma estabilidade ao negócio como um todo.

O lucro bruto caiu 16,7% para US$ 93,6 milhões, com a margem de lucro bruto se comprimindo para 17,1% em comparação com 17,7% no mesmo período do ano anterior. A empresa atribuiu essa compressão de margem às iniciativas de gestão de estoque e otimização do mix de produtos, particularmente no segmento Agrícola.

Análise por segmento

O desempenho da Titan variou significativamente entre seus quatro segmentos operacionais, com a Europa se destacando como o único ponto positivo.

O segmento Agrícola, que representa a maior parte dos negócios da Titan, registrou queda de 18,7% nas vendas comparáveis, com as vendas de equipamentos caindo 24,6% em relação ao ano anterior. O segmento apresentou prejuízo ajustado antes dos impostos de US$ 12,3 milhões. A administração citou a previsão de queda de 30% no volume da indústria agrícola de grande porte na América do Norte como o principal obstáculo, embora tenha observado melhora na saúde das culturas e perspectiva de rendimento devido à umidade oportuna.

O segmento de Construção experimentou uma queda de 10,2% nas vendas comparáveis, com prejuízo ajustado antes dos impostos de US$ 1,2 milhão. A empresa está reduzindo modestamente sua frota de aluguel devido à demanda enfraquecida, mas observou que a Lei Federal de Infraestrutura continua fornecendo suporte saudável para o segmento.

Em forte contraste, o segmento Europa entregou resultados impressionantes com um aumento de 44,0% nas vendas comparáveis, impulsionado principalmente pelos programas de estímulo da UE que catalisaram a atividade de compra na Romênia. O segmento gerou uma receita ajustada antes dos impostos de US$ 5,1 milhões, tornando-se o único segmento lucrativo no trimestre.

O segmento da Austrália enfrentou a queda mais acentuada, com vendas comparáveis caindo 50,1% para US$ 30,6 milhões. O segmento registrou prejuízo ajustado antes dos impostos de US$ 2,1 milhões enquanto navegava por condições de mercado semelhantes às do segmento Agrícola doméstico.

Estratégia de gestão de estoque

Um foco principal para a Titan Machinery tem sido suas iniciativas de redução e otimização de estoque. A empresa relatou progresso significativo, com o estoque de equipamentos diminuindo US$ 365 milhões desde seu pico no segundo trimestre do ano fiscal de 2025.

Como mostrado no gráfico a seguir sobre financiamento de estoque de equipamentos, a empresa reduziu constantemente seu estoque enquanto melhorava o giro de estoque de 1,6 no 1º tri do ano fiscal de 2026 para 1,7 no 2º tri do ano fiscal de 2026:

A empresa reportou US$ 33 milhões em caixa e está visando uma redução adicional de estoque de aproximadamente US$ 100 milhões no ano fiscal de 2026. Esse foco estratégico na gestão de estoque foi projetado para fortalecer o balanço da empresa e posicioná-la para crescimento futuro quando as condições de mercado melhorarem.

Declarações prospectivas

A Titan Machinery forneceu uma perspectiva atualizada para o ano fiscal de 2026, com alguns segmentos mostrando projeções melhoradas em comparação com a orientação anterior:

Espera-se agora que o segmento Agrícola decline 15-20%, uma melhora em relação à projeção anterior de queda de 20-25%. Da mesma forma, a perspectiva do segmento de Construção melhorou ligeiramente para uma queda projetada de 3-8%, em comparação com a previsão anterior de queda de 5-10%.

O segmento Europa continua sendo o motor de crescimento, com uma projeção atualizada de crescimento de receita de 30-40%, significativamente maior que a perspectiva de crescimento anterior de 23-28%. Espera-se que a receita do segmento da Austrália decline 20-25%.

Apesar desses ajustes, a empresa manteve sua orientação de prejuízo diluído ajustado por ação de (US$ 1,50) a (US$ 2,00) para o ano fiscal de 2026.

Conclusão

Os resultados do segundo trimestre da Titan Machinery refletem o ambiente desafiador no mercado de equipamentos agrícolas, particularmente na América do Norte e Austrália. No entanto, o forte desempenho do segmento europeu, o progresso na redução de estoque e a perspectiva ligeiramente melhorada para os segmentos Agrícola e de Construção sugerem que a empresa está navegando efetivamente pela desaceleração.

O foco da administração na otimização de estoque e na manutenção de um forte negócio de peças e serviços deve ajudar a posicionar a empresa para recuperação quando o mercado de equipamentos agrícolas eventualmente se recuperar. Enquanto isso, o crescimento do segmento europeu, impulsionado pelos programas de estímulo da UE, proporciona uma compensação valiosa para os desafios em outros mercados.

Os investidores estarão observando atentamente para ver se a Titan pode continuar a fazer progressos na redução de estoque enquanto mantém ou melhora sua posição de mercado em sua diversificada presença geográfica.

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