Slides do 2º tri 2025 da Brink’s: crescimento de AMS/DRS impulsiona receita

Introdução e contexto de mercado

A Brink’s Company (NYSE:BCO) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto de 2025, demonstrando um forte desempenho que superou as expectativas dos analistas em métricas-chave. A provedora de gestão de numerário e logística segura reportou receita de US$ 1,301 bilhão, representando crescimento de 4% em relação ao ano anterior, com lucro por ação de US$ 1,79.

Após o anúncio dos resultados, as ações da Brink’s subiram 6,09% para US$ 94,06, refletindo um sentimento positivo dos investidores. Desde então, as ações continuaram sua trajetória ascendente, sendo negociadas atualmente a US$ 114,96, próximo da máxima de 52 semanas de US$ 117,99.

O desempenho da empresa destaca sua bem-sucedida mudança estratégica em direção a serviços digitais de maior margem, mantendo força nas operações tradicionais de gestão de numerário, apesar das tendências contínuas de pagamentos digitais.

Destaques do desempenho trimestral

A Brink’s reportou resultados robustos no segundo trimestre, com crescimento orgânico total de 5% e crescimento total de 4%, incluindo tendências favoráveis de câmbio. A empresa alcançou o que descreveu como sua "melhor margem do segundo trimestre na história" com uma margem de lucro operacional de 12,6%.

Como mostrado no seguinte resumo abrangente de desempenho:

Principais destaques incluem:

• Receita de US$ 1,301 bilhão, aumento de 4% em relação ao ano anterior (5% em moeda constante)
• EBITDA ajustado de US$ 232 milhões, aumento de 3% em relação ao ano anterior (5% em moeda constante)
• Lucro operacional de US$ 165 milhões, aumento de 6% em relação ao ano anterior (9% em moeda constante)
• Lucro por ação de US$ 1,79, estável em relação ao ano anterior, mas com aumento de 6% em moeda constante
• Fluxo de caixa livre TTM de US$ 436 milhões, aumento de 47% em relação ao ano anterior com conversão de 48%

O desempenho da empresa foi particularmente forte nos segmentos de Serviços Gerenciados de ATM (AMS) e Soluções Digitais para Varejo (DRS), que entregaram crescimento orgânico de 16%. Este crescimento acelerado em serviços digitais está transformando o mix de receita da Brink’s e expandindo seu mercado endereçável.

Iniciativas estratégicas

O foco estratégico da Brink’s na expansão de suas ofertas de AMS e DRS continua a impulsionar resultados, com esses serviços de maior margem representando uma porção crescente da receita total. A apresentação da empresa destacou como essa mudança estratégica está expandindo seu mercado endereçável:

De acordo com a empresa, as soluções AMS e DRS expandem o mercado endereçável da Brink’s em 2-3 vezes, adicionando aproximadamente US$ 8 bilhões em oportunidade potencial de mercado além do mercado tradicional de gestão de numerário de US$ 28 bilhões. Esta expansão tem como alvo varejistas com mais de US$ 5.000 em transações mensais em dinheiro e caixas eletrônicos bancários remanescentes que podem ser terceirizados.

A trajetória de crescimento desses serviços digitais é claramente ilustrada no slide a seguir, mostrando sua participação crescente na receita total da Brink’s:

A receita de AMS/DRS cresceu de apenas 10% da receita total em 2020 (US$ 359 milhões) para 24% em 2024 (US$ 1,212 bilhão), com uma meta para 2025 de 25-27%. Esta mudança estratégica é apoiada por forte adoção dos clientes, com a Brink’s reportando instalações globais recordes no segundo trimestre e forte momento de vendas em todos os mercados.

A empresa também destacou um investimento estratégico na KAL, uma provedora global de software para ATM, que expande as capacidades da Brink’s em toda a cadeia de valor de ATM. Este investimento está alinhado com a estratégia da empresa de fornecer soluções completas para gestão de numerário e serviços digitais para varejo.

Análise financeira detalhada

Um exame mais detalhado do desempenho do 2º tri 2025 da Brink’s revela os impulsionadores específicos por trás do crescimento da empresa. A seguinte análise ilustra as mudanças ano a ano na receita e no EBITDA ajustado:

O crescimento orgânico no negócio principal de Gestão de Numerário e Valores contribuiu com US$ 12 milhões (+1%), enquanto os segmentos de crescimento mais rápido DRS e AMS adicionaram US$ 49 milhões (+16%). O câmbio teve um impacto negativo leve de US$ 17 milhões (-1%), resultando no crescimento geral de 4% na receita.

No lado do EBITDA ajustado, o crescimento orgânico contribuiu com US$ 11 milhões (+5%), enquanto aquisições adicionaram US$ 1 milhão (+1%). Isso foi parcialmente compensado por um impacto de câmbio de US$ 6 milhões (-3%), resultando no crescimento geral de 3% no EBITDA ajustado.

O desempenho variou significativamente por região, com América do Norte e Europa mostrando os resultados mais fortes:

• América do Norte: Receita aumentou 5%, EBITDA ajustado aumentou 16%, Lucro operacional aumentou 21%
• Europa: Receita aumentou 9%, EBITDA ajustado aumentou 19%, Lucro operacional aumentou 23%
• América Latina: Receita caiu 4%, EBITDA ajustado caiu 12%, Lucro operacional caiu 13%
• Resto do Mundo: Receita aumentou 5%, EBITDA ajustado aumentou 7%, Lucro operacional aumentou 6%

A melhoria na margem foi particularmente notável na América do Norte, onde a margem de EBITDA ajustado aumentou de 17,5% no 2º tri 2024 para 19,2% no 2º tri 2025.

Estratégia de alocação de capital

A Brink’s delineou sua abordagem disciplinada para alocação de capital, equilibrando investimentos em crescimento com retornos aos acionistas:

A empresa está visando uma razão de dívida líquida de 2-3x e espera estar abaixo do limite superior desta faixa até o final de 2025. No 2º tri 2025, a razão de alavancagem estava em 3,1x, ligeiramente acima dos 2,8x do final de 2024.

A Brink’s tem ativamente retornado capital aos acionistas, recomprando aproximadamente 1,5 milhão de ações no acumulado do ano com US$ 166 milhões em capacidade remanescente até 2025. A empresa também mantém uma política consistente de aumento de dividendos e visa pelo menos 50% do fluxo de caixa livre para retornos aos acionistas.

Declarações prospectivas

Com base no forte desempenho do primeiro semestre, a Brink’s forneceu orientação atualizada para o 3º tri 2025 e reafirmou sua estrutura para o ano inteiro com expectativas aumentadas:

Para o terceiro trimestre de 2025, a Brink’s espera:

• Receita de US$ 1,305-1,355 bilhão
• Crescimento orgânico de 3-6%
• Crescimento total de 4-8%
• EBITDA ajustado de US$ 240-260 milhões (~18,8% de margem)
• LPA de US$ 1,85-2,25

Para o ano completo de 2025, a estrutura da empresa inclui:

• Crescimento orgânico da receita de médio dígito
• Crescimento orgânico da receita de AMS/DRS de médio a alto dígito
• Expansão da margem de EBITDA ajustado de 30-50 pontos base
• Conversão de fluxo de caixa livre de 40-45%
• Retornos aos acionistas excedendo 50% do fluxo de caixa livre

A empresa observou que as expectativas aumentaram com base no forte desempenho orgânico e tendências favoráveis de câmbio no primeiro semestre, enquanto a expansão de margem, conversão de fluxo de caixa livre e retornos aos acionistas permanecem alinhados com as expectativas originais.

Resiliência do mercado e perspectiva de longo prazo

Apesar da contínua mudança em direção a pagamentos digitais, a apresentação da Brink’s enfatizou que o dinheiro permanece resiliente mesmo em mercados avançados:

A empresa citou estudos independentes mostrando que 83% dos consumidores americanos usaram dinheiro nos últimos 30 dias e 92% planejam usar dinheiro no futuro. Na Europa, 52% dos pagamentos em pontos de venda foram feitos em dinheiro, e 22% dos europeus preferem pagar com dinheiro no ponto de venda.

A Brink’s demonstrou um forte histórico de crescimento de 2020-2024, com taxas compostas de crescimento anual de 8% para receita, 13% para EBITDA ajustado e 18% para fluxo de caixa livre. Este desempenho, combinado com a mudança estratégica da empresa em direção a serviços digitais de maior margem, posiciona a Brink’s para crescimento contínuo apesar das mudanças nos cenários de pagamento.

A capacidade da empresa de superar as orientações no 2º tri 2025 e aumentar as expectativas para o ano completo reflete confiança em sua direção estratégica e execução operacional. Com as ações sendo negociadas próximas à máxima de 52 semanas, os investidores parecem compartilhar deste otimismo sobre as perspectivas futuras da Brink’s.

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Apresentação completa: