Slides do 2º tri 2025 da Tradeweb: Receita salta 26,7% com expansão da participação de mercado

Introdução e contexto de mercado

A Tradeweb Markets Inc . (NASDAQ:TW) apresentou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30.07.2025, revelando um crescimento robusto em todas as classes de ativos e ganhos contínuos de participação de mercado em segmentos-chave. A operadora de plataforma de negociação eletrônica reportou um aumento de 26,7% na receita em comparação ao mesmo período do ano anterior, consolidando o impulso de seu forte desempenho no primeiro trimestre. As ações da Tradeweb fecharam a US$ 138,31 em 29.07.2025 e apresentaram movimento mínimo nas negociações pré-mercado após a divulgação dos resultados, com uma leve queda de 0,14% para US$ 138,12.

Destaques do desempenho trimestral

A Tradeweb reportou uma receita total de US$ 513,0 milhões para o 2º tri 2025, representando um aumento de 26,7% em relação ao ano anterior (24,7% em moeda constante). Este desempenho superou ligeiramente a receita do 1º tri 2025 de US$ 510 milhões, demonstrando um impulso contínuo de crescimento.

Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho operacional trimestral:

As receitas internacionais alcançaram US$ 215,2 milhões, crescendo 40,8% em relação ao ano anterior (35,8% em moeda constante), representando agora aproximadamente 42% da receita total. O lucro líquido ajustado aumentou 23,7% para US$ 206,1 milhões, enquanto o LPA diluído ajustado cresceu 24,3% para US$ 0,87, melhorando ligeiramente em relação aos US$ 0,86 reportados no 1º tri 2025.

Os indicadores de lucratividade também apresentaram melhora, com a margem EBITDA ajustada expandindo para 54,2% (+70 pontos base em relação ao ano anterior) e a margem EBIT ajustada atingindo 50,7% (+104 pontos base em relação ao ano anterior).

A distribuição da receita por classe de ativos revela um forte desempenho em todos os segmentos, com crescimento particularmente impressionante nos Mercados Monetários:

Os Mercados Monetários lideraram o crescimento com um notável aumento de 130,7% em relação ao ano anterior, seguidos por Ações com 49,8%, Outras receitas com 31,9%, Taxas com 26,2%, Crédito com 11,7% e Dados de Mercado com 4,1%.

Iniciativas de crescimento e ganhos de participação de mercado

A Tradeweb continua a ganhar participação de mercado em segmentos-chave de produtos, como ilustrado nesta visão geral das iniciativas de crescimento:

Nos Swaps de Taxa de Juros Globais (IRS), o volume médio diário (ADV) da Tradeweb aumentou de aproximadamente US$ 736 bilhões no 2º tri 2024 para US$ 887 bilhões no 2º tri 2025, impulsionando um aumento de 14% na participação de mercado. O ADV de Títulos do Tesouro dos EUA cresceu de US$ 200 bilhões para US$ 250 bilhões, resultando em um aumento de 24% na participação de mercado. A participação no mercado de Crédito à Vista dos EUA expandiu 13% para títulos com grau de investimento e 42% para títulos de alto rendimento. O ADV institucional de ETFs globais aumentou 62% em relação ao ano anterior.

O negócio de crédito da empresa tem mostrado crescimento consistente, com o número de clientes institucionais aumentando de 736 no 2º tri 2021 para 1.109 no 2º tri 2025, como mostrado no gráfico a seguir:

O ADV do protocolo Request for Quote (RFQ) da Tradeweb nos EUA para crédito cresceu de US$ 1.168 milhões em 2021 para US$ 3.055 milhões em 2025. O ADV de Negociação de Portfólio Global atingiu US$ 3.324 milhões, enquanto os volumes de AllTrade e Net Spotting dos EUA alcançaram US$ 3.253 milhões e US$ 3.541 milhões, respectivamente, em 2025.

No segmento de Swaps de Taxa de Juros, a Tradeweb fez progressos significativos em mercados emergentes:

O ADV de Swaps de Mercados emergentes cresceu quase dez vezes, de US$ 4,9 bilhões no primeiro semestre de 2021 para US$ 43,6 bilhões no primeiro semestre de 2025. Da mesma forma, o ADV de Swaps RFM (Request for Market) aumentou de US$ 3,7 bilhões para US$ 47,0 bilhões no mesmo período.

Análise financeira

Uma análise detalhada do desempenho financeiro da Tradeweb no 2º tri 2025 revela resultados sólidos em métricas-chave:

A receita de negociação fixa atingiu US$ 93,821 milhões, enquanto a receita de negociação variável totalizou US$ 380,879 milhões. As despesas ajustadas aumentaram 24,1% em relação ao ano anterior, para US$ 252,649 milhões, impulsionadas principalmente por maiores compensações e benefícios aos funcionários, que subiram para US$ 168,761 milhões.

As taxas por milhão (FPM) da empresa variaram significativamente entre as classes de ativos, com Crédito comandando o FPM mais alto a US$ 45,82, seguido por Ações a US$ 18,68, Taxas a US$ 2,29 e Mercados Monetários a US$ 0,52. Essas diferenças refletem os diversos perfis de liquidez e características de negociação de cada classe de ativo.

Gestão de capital e perspectivas futuras

A Tradeweb mantém uma forte posição financeira com US$ 1,6 bilhão em caixa e equivalentes de caixa em 30.06.2025, e uma linha de crédito não utilizada de US$ 500 milhões. O fluxo de caixa livre dos últimos doze meses da empresa atingiu US$ 951,7 milhões, representando um aumento de 31,9% em relação ao ano anterior.

Como mostrado na seguinte visão geral de gestão de capital:

O Conselho de Administração declarou um dividendo trimestral de US$ 0,12 por ação Classe A e Classe B, representando um aumento de 20% em relação ao ano anterior. Este aumento de dividendos iguala o aumento de 20% anunciado no trimestre anterior.

A Tradeweb fez investimentos estratégicos durante o trimestre, incluindo a co-liderança de uma rodada de captação de US$ 135 milhões para a Digital Asset com a DRW Venture Capital, contribuindo com US$ 20 milhões para a iniciativa. Este investimento sinaliza o compromisso da Tradeweb em explorar a tecnologia blockchain e infraestrutura de ativos digitais.

Para o ano completo de 2025, a Tradeweb atualizou suas orientações, projetando despesas ajustadas entre US$ 1.000-1.050 milhões, aquisição e D&A relacionada à Refinitiv de aproximadamente US$ 176 milhões, e despesas de capital entre US$ 99-109 milhões. A empresa espera uma Receita de Contrato de Dados de Mercado da LSEG de cerca de US$ 90 milhões.

Iniciativas estratégicas

A estratégia de crescimento da Tradeweb continua focada na expansão de sua presença global, particularmente em mercados emergentes, enquanto aprimora suas capacidades tecnológicas. O investimento na Digital Asset sublinha a abordagem visionária da empresa em relação à tecnologia financeira.

O sucesso da empresa em ganhar participação de mercado em múltiplas classes de ativos demonstra a eficácia de sua plataforma e a crescente adoção de negociação eletrônica nos mercados de renda fixa. Com forte desempenho tanto em mercados estabelecidos como Títulos do Tesouro dos EUA quanto em segmentos emergentes como swaps de mercados emergentes, a Tradeweb está bem posicionada para capitalizar a contínua eletrificação dos mercados financeiros globais.

À medida que os volumes de negociação e a participação de mercado continuam a crescer, as vantagens de escala e os efeitos de rede da Tradeweb devem fortalecer ainda mais sua posição competitiva, potencialmente levando a uma contínua expansão de margem e crescimento de receita nos próximos trimestres.

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Apresentação completa: