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Introdução e contexto de mercado
O Sony Financial Group Inc. divulgou seus resultados financeiros do 1º tri do ano fiscal de 2025 em 7 de agosto de 2025, mostrando um crescimento modesto no lucro líquido ajustado, apesar de enfrentar ventos contrários devido ao aumento das taxas de juros. A empresa está se preparando para sua próxima listagem na Bolsa de Valores de Tóquio, programada para 29 de setembro de 2025, enquanto implementa medidas para fortalecer sua posição financeira.
O braço de serviços financeiros do conglomerado Sony opera nos segmentos de seguros de vida, seguros não-vida e bancário, todos experimentando impactos variados do ambiente de aumento das taxas de juros no Japão. Durante o trimestre, o rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) de 40 anos aumentou de 2,69% para 3,09%, criando tanto oportunidades quanto desafios para as operações da empresa.
Destaques do desempenho trimestral
O Sony Financial Group reportou um lucro líquido ajustado consolidado de 20,3 bilhões de ienes no 1º tri do ano fiscal de 2025, representando um leve aumento de 0,3 bilhão de ienes em comparação com o mesmo período do ano anterior. Este crescimento modesto foi impulsionado principalmente pelo melhor desempenho no segmento de seguros não-vida, que compensou as quedas nos negócios de seguros de vida e bancário.
Como mostrado no seguinte gráfico que detalha o lucro líquido ajustado consolidado do Grupo:
O negócio de seguros não-vida contribuiu significativamente com um aumento de 2,1 bilhões de ienes em relação ao ano anterior, principalmente devido a uma redução de 1,6 bilhão de ienes nas perdas com seguros de automóveis. No entanto, o negócio de seguros de vida registrou uma queda de 1,0 bilhão de ienes, principalmente atribuída ao aumento dos ajustes de risco para se preparar para o risco de resgate em massa em meio ao aumento das taxas de juros. O segmento bancário também experimentou uma queda de 0,5 bilhão de ienes.
Nos canais de vendas da Sony Life, a empresa manteve um crescimento estável nos prêmios anualizados de apólices em vigor, que aumentaram para 1.313,6 bilhões de ienes no 1º tri do ano fiscal de 2025, de 1.297,4 bilhões de ienes no final do ano fiscal de 2024. Este crescimento foi impulsionado principalmente por vendas corporativas através do canal Lifeplanner.
A empresa também relatou um aumento líquido de 21 Lifeplanners, elevando o total para 5.816, enquanto os agentes de suporte cresceram em 34, atingindo 299 pessoas. Essas expansões nos canais de vendas fazem parte da estratégia do Sony Financial para aprimorar suas capacidades de distribuição.
Análise financeira detalhada
O aumento das taxas de juros tem exercido pressão sobre o índice de solvência econômica (ESR) do Sony Financial Group, um indicador-chave de solidez financeira. O ESR consolidado do Grupo diminuiu de 189% no 4º trimestre do ano fiscal de 2024 para 184% no 1º tri do ano fiscal de 2025, enquanto o ESR da Sony Life caiu de 168% para 163% durante o mesmo período.
Para contrariar essas pressões, a empresa implementou medidas específicas para fortalecer sua posição financeira, incluindo vendas estratégicas de títulos e negociação de derivativos, o que resultou em uma melhoria positiva de 3 pontos no ESR da Sony Life.
Como ilustrado no slide a seguir, detalhando essas medidas:
A reconciliação do lucro líquido para o lucro líquido ajustado revela ajustes significativos relacionados ao mercado. Enquanto a empresa reportou um prejuízo líquido antes de impostos de 34,1 bilhões de ienes para o 1º tri do ano fiscal de 2025 (comparado a um lucro de 29,9 bilhões de ienes no 1º tri do ano fiscal de 2024), vários ajustes relacionados a flutuações de mercado e fatores pontuais resultaram em um lucro líquido ajustado após impostos de 20,3 bilhões de ienes.
Um indicador positivo é a melhoria nas taxas de resgate, que diminuíram de 1,62% no 1º tri do ano fiscal de 2024 para 1,18% no 1º tri do ano fiscal de 2025, sugerindo uma retenção mais forte de clientes apesar do ambiente de aumento das taxas de juros.
Iniciativas estratégicas
O Sony Financial Group está nas etapas finais de preparação para sua listagem na Bolsa de Valores de Tóquio, com a solicitação final enviada em 8 de agosto de 2025. A empresa espera receber a aprovação da listagem no início de setembro, com a data oficial de listagem marcada para 29 de setembro de 2025.
Como parte desse processo, o conselho do Sony Financial resolveu implementar um desdobramento de ações e estabelecer uma facilidade para recompra de ações. A facilidade de recompra cobrirá 1,0 bilhão de ações, representando aproximadamente 14% do total de ações, com um orçamento de 100 bilhões de ienes. O período de recompra vai da data de listagem até 8 de agosto de 2026.
Declarações prospectivas
O Sony Financial Group revisou para baixo sua previsão de lucro líquido ajustado para o ano fiscal de 2025, da projeção de maio de 2025 de 107,5 bilhões de ienes para 98,0 bilhões de ienes. Esta revisão incorpora o reconhecimento de passivos contábeis para o aumento do risco de resgate em massa associado ao aumento das taxas de juros.
O gráfico a seguir ilustra a previsão revisada e as principais premissas:
Apesar da revisão para baixo do lucro líquido ajustado, a empresa manteve sua previsão de lucro líquido antes de impostos em 60 bilhões de ienes e sua previsão de dividendos de final de ano em 25 bilhões de ienes, sinalizando confiança em seu desempenho comercial subjacente.
A empresa estima que cada aumento de 10 pontos-base nas taxas de juros tem um impacto negativo de 1,0 a 1,5 bilhão de ienes por ano no lucro líquido ajustado. As premissas de taxa de juros para o JGB de 40 anos foram atualizadas de 2,7% (projeção do final de março de 2025) para 3,3% (média mensal em julho de 2025), refletindo o ambiente de taxas de juros mais desafiador.
Embora o aumento das taxas crie pressões de curto prazo sobre o negócio de seguros de vida do Sony Financial, o modelo de negócios diversificado da empresa — com desempenho mais forte em seguros não-vida — proporciona alguma resiliência. A administração continua focada na expansão dos canais de vendas e na implementação de medidas para fortalecer a posição financeira da empresa antes de sua listagem na Bolsa de Valores de Tóquio.
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