Esta ação disparou quase 10% no Ibovespa hoje e acumula 12% de alta em agosto
Introdução e contexto de mercado
A Spire Inc. (Nova York:SR) apresentou seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 em 5 de agosto, mostrando um retorno à lucratividade e anunciando uma grande aquisição que expandirá sua presença no setor de utilidades de gás natural. Apesar de superar as expectativas dos analistas com lucro ajustado de US$ 0,01 por ação versus a perda prevista de US$ 0,14, as ações da Spire caíram ligeiramente em 0,65%, fechando a US$ 75,91.
A apresentação da empresa destacou seus planos estratégicos de expansão enquanto mantém suas metas de crescimento de longo prazo em um ambiente desafiador para o mercado de utilidades. Os resultados marcam uma melhoria significativa em relação à perda de US$ 0,14 por ação registrada no mesmo trimestre do ano passado, impulsionada por um desempenho mais forte em todos os segmentos de negócios.
Destaques do desempenho trimestral
A Spire reportou lucros ajustados de US$ 4,1 milhões (US$ 0,01 por ação) para o 3º tri do ano fiscal de 2025, em comparação com uma perda de US$ 4,3 milhões no 3º tri de 2024. Esta melhoria de US$ 8,4 milhões foi impulsionada por ganhos em todos os segmentos de negócios, com desempenho particularmente forte nas operações de Marketing de Gás e Midstream.
Como mostrado no seguinte gráfico de detalhamento de lucros:
O segmento de Utilidades de Gás contribuiu com US$ 1,0 milhão adicional, principalmente devido ao aumento das receitas do Missouri Infrastructure System Replacement Surcharge (ISRS) de US$ 8,8 milhões, parcialmente compensado por maiores despesas operacionais. O Marketing de Gás mostrou a melhoria mais significativa, adicionando US$ 4,3 milhões à medida que o negócio capitalizou as condições de mercado. As operações de Midstream contribuíram com US$ 2,3 milhões adicionais, impulsionadas pela capacidade expandida de armazenamento e otimização de ativos.
As variações trimestrais detalhadas ilustram ainda mais os fatores por trás do desempenho melhorado da Spire:
A margem de contribuição total aumentou US$ 19,7 milhões em relação ao ano anterior, chegando a US$ 299,1 milhões, com o segmento de Midstream mostrando o maior ganho percentual. As despesas operacionais permaneceram relativamente estáveis no segmento de Utilidades de Gás, mas aumentaram nas operações de Midstream para apoiar iniciativas de crescimento.
Detalhes da aquisição estratégica
O anúncio mais significativo na apresentação da Spire foi o acordo para adquirir o negócio da Piedmont Natural Gas no Tennessee da Duke Energy por US$ 2,48 bilhões. Esta aquisição representa uma grande expansão estratégica para a Spire, estendendo sua presença de utilidade regulada para o Tennessee.
O seguinte mapa ilustra como esta aquisição expandirá a presença geográfica da Spire:
A aquisição é descrita como "altamente estratégica" na apresentação da Spire, com vários benefícios-chave destacados:
- Aumento de escala e expansão da presença de utilidade regulada em uma jurisdição de alta qualidade
- Diversificação do mix de negócios, o que reduz o perfil geral de risco
- Aproveitamento do histórico comprovado da Spire em integração de utilidades de gás
- Oportunidades de investimento combinadas de US$ 4,4 bilhões em cinco anos
- Suporte para crescimento do LPA ajustado de longo prazo e dividendos crescentes
Esta movimentação alinha-se com a estratégia da Spire de focar em operações de utilidades reguladas, que proporcionam retornos mais estáveis e previsíveis em comparação com outros segmentos de energia.
Desenvolvimentos regulatórios
Um marco regulatório significativo foi alcançado com um acordo de conciliação unânime apresentado em 4 de agosto no caso tarifário do Missouri. A Comissão de Serviços Públicos do Missouri aprovou um aumento de receita anual de US$ 210 milhões e estabeleceu uma base tarifária de US$ 4,4 bilhões.
Os detalhes do acordo do caso tarifário do Missouri incluem:
As novas tarifas entrarão em vigor em 24 de outubro de 2025, resultando em um aumento médio na conta do cliente residencial de aproximadamente 11%, ou cerca de US$ 9 por mês. Além disso, a PSC do Missouri aprovou US$ 19,0 milhões em receitas ISRS efetivas a partir de maio de 2025.
Esses desenvolvimentos regulatórios proporcionam à Spire maior estabilidade de receita e suporte para seus investimentos contínuos em infraestrutura, que são críticos para a estratégia de crescimento de longo prazo da empresa.
Despesas de capital e perspectivas de crescimento
A Spire aumentou sua meta de despesas de capital para o ano fiscal de 2025 para US$ 875 milhões, acima da meta anterior de US$ 840 milhões. As despesas de capital acumuladas no ano até o 3º tri de 2025 atingiram US$ 700 milhões, impulsionadas principalmente por investimentos em Utilidades de Gás.
A divisão das despesas de capital mostra o foco da Spire em segurança e confiabilidade:
O plano de despesas de capital de 10 anos da empresa permanece em US$ 7,4 bilhões, com 71% dos investimentos em Utilidades de Gás de 2025 direcionados para melhorias de segurança e confiabilidade. Isso inclui US$ 269 milhões para atualizações de infraestrutura e US$ 137 milhões para instalações de medidores avançados.
A Spire manteve sua meta de crescimento do LPA ajustado de longo prazo de 5-7% e confirmou sua faixa de orientação do LPA ajustado para o ano fiscal de 2025 de US$ 4,40 a US$ 4,60. As perspectivas de crescimento da empresa são sustentadas por:
- Crescimento projetado da base tarifária da Spire Missouri de 7-8%
- Crescimento de capital da Spire Alabama e Spire Gulf de aproximadamente 6%
- Crescimento contínuo de dividendos, com o dividendo do ano fiscal de 2025 aumentado em 4,0% para US$ 3,14 por ação
O perfil de vencimento da dívida e as classificações de crédito da empresa fornecem contexto adicional para sua posição financeira:
Enquanto a Moody’s mantém uma perspectiva estável para a classificação Baa2 da Spire, a perspectiva da S&P é negativa para sua classificação BBB, o que poderia potencialmente impactar os custos de empréstimo da empresa para investimentos de capital futuros.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a administração da Spire permanece confiante na trajetória de crescimento da empresa, apoiada por sua presença expandida e estruturas regulatórias. Espera-se que a aquisição do negócio da Piedmont Natural Gas no Tennessee seja um importante impulsionador do crescimento futuro, juntamente com investimentos contínuos em infraestrutura em todos os territórios de serviço.
A tendência de crescimento de dividendos da empresa ilustra seu compromisso com os retornos aos acionistas:
A Spire aumentou consistentemente seu dividendo de US$ 1,84 por ação em 2015 para US$ 3,14 por ação em 2025, representando uma trajetória de crescimento constante que a administração espera manter com o apoio de sua meta de crescimento de lucros de 5-7%.
Para o ano fiscal de 2025, a Spire delineou prioridades de negócios claras focadas em excelência operacional, engajamento regulatório, disciplina financeira e integração bem-sucedida de sua aquisição. A capacidade da empresa de executar essas prioridades enquanto gerencia a integração de sua aquisição no Tennessee será um fator crítico para os investidores monitorarem nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: