Na segunda-feira, o Morgan Stanley revisou sua perspectiva para a Yum China Holdings (NYSE:YUMC), reduzindo o preço-alvo para US$ 56 dos US$ 61 anteriores, mantendo uma classificação de Overweight (Overweight rating). O ajuste segue uma reavaliação das projeções de lucros da empresa em meio a um ambiente morno de gastos do consumidor.
O analista da empresa indicou uma queda de 2% na estimativa de lucro recorrente por ação (LPA) de 2024, atribuindo isso a expectativas de receita modestamente menores e a uma previsão moderada de crescimento de vendas mesmas lojas (SSSG) para o segundo trimestre.
As estimativas revistas também refletem uma redução de 4% e 6% no EPS para 2025 e 2026, respetivamente. Essas mudanças decorrem de uma base menor em 2024 e de premissas mais prudentes sobre as margens dos restaurantes, que podem ser impactadas por potenciais atividades promocionais.
Em linha com os ajustes de LPA, o Morgan Stanley também reduziu suas estimativas de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) para o período de 2024 a 2026 em 2% a 6%. O novo preço-alvo é baseado em um múltiplo de menor valor corporativo para EBITDA (EV/EBITDA) de 12 vezes, em comparação com as 13 vezes anteriores.
Isso reflete um desconto maior em relação à média de referência de 2024 EV/EBITDA de 17 vezes para os pares Master Franqueados Globais, que incluem McDonald's, Yum! Marcas, Starbucks e Domino's Pizza.
A empresa agora aplica um desconto de 5 vezes ao EV/EBITDA médio dos pares, um aumento em relação às 4 vezes anteriores, para contabilizar um prêmio de risco mais alto da China. Além disso, o preço-alvo atualizado incorpora a previsão de redução do Ebitda da empresa para 2024. O Morgan Stanley também apresentou novos cenários de avaliação, estabelecendo um valor de bull case em US$ 70, abaixo de US$ 74, e um valor de bear case em US$ 27, anteriormente fixado em US$ 30.
Em outras notícias recentes, a Yum China Holdings, Inc., relatou um forte primeiro trimestre em 2024, com as vendas do sistema crescendo 6% ano a ano para atingir um novo recorde de US$ 3 bilhões. A empresa também devolveu um recorde de US$ 745 milhões aos acionistas por meio de recompras de ações e dividendos. A Yum China lançou uma estratégia agressiva de expansão, abrindo 378 novas lojas e ultrapassando 15.000 lojas globalmente, com planos de adicionar mais 5.000 até 2026.
Os planos futuros da empresa incluem abrir de 1.500 a 1.700 novas lojas em 2024 e devolver US$ 1,5 bilhão aos acionistas. A Yum China também iniciou o Projeto Fresh Eye, um empreendimento que visa melhorar os processos operacionais e a eficiência com a tecnologia de IA.
Do lado negativo, a empresa espera que o cheque médio seja um obstáculo para as vendas mesmas lojas devido a uma base alta do ano passado e a intensa concorrência no setor continua sendo um desafio. Ainda assim, a empresa está se expandindo para lojas premium e parcerias para grãos mais frescos e eficiência de custos, ao mesmo tempo em que vê uma forte recuperação das marcas chinesas de refeições Little Sheep e Huang Ji Huang.
Esses desenvolvimentos recentes refletem o foco estratégico da Yum China em eficiência operacional, capacidades digitais e diversificação da demanda do consumidor, o que permitiu que ela mantivesse um lucro operacional central estável e solidificasse sua posição na indústria de fast-food.
InvestingPro Insights
À medida que a Yum China Holdings (NYSE:YUMC) navega por um ambiente desafiador de gastos do consumidor, dados recentes do InvestingPro fornecem um quadro misto. O índice P/L da empresa está em modestos 16,11, sugerindo uma avaliação razoável em relação aos seus lucros.
Notavelmente, a ação está sendo negociada perto de sua mínima de 52 semanas e o RSI indica que está em território de sobrevenda, o que poderia atrair investidores em busca de potenciais compras de valor. Além disso, a Yum China manteve um dividendo consistente por 8 anos consecutivos, com um dividend yield atual de 1,98%, refletindo um sólido compromisso com o retorno de valor aos acionistas.
O InvestingPro Tips destaca que as recompras agressivas de ações da administração e um alto rendimento para os acionistas são pontos de interesse para potenciais investidores. A empresa é um player proeminente no setor de Hotéis, Restaurantes e Lazer e mostrou que pode cobrir suficientemente seus pagamentos de juros com seus fluxos de caixa.
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