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Investing.com — As ações da Cellnex (BME:CLNX) caíram mais de 3% na sexta-feira depois que a operadora europeia de torres reportou resultados do primeiro trimestre ligeiramente abaixo das expectativas tanto em receita quanto em fluxo de caixa, apesar de reafirmar suas perspectivas para o ano inteiro.
A receita do trimestre foi de € 964 milhões, um aumento orgânico de cerca de 5% em relação ao ano anterior, mas 0,7% abaixo do consenso.
O EBITDA antes de arrendamentos foi de € 798 milhões, amplamente em linha com as previsões, enquanto o EBITDAaL alcançou € 566 milhões, ligeiramente acima das expectativas e 8% maior em base orgânica.
O fluxo de caixa livre recorrente alavancado totalizou € 351 milhões, ficando 1,1% abaixo do consenso, e o fluxo de caixa livre foi negativo em € 66 milhões, também abaixo das expectativas.
Analistas do Barclays (LON:BARC) e Morgan Stanley (NYSE:MS) apontaram para a elevada atividade de construção sob demanda, particularmente na França e Polônia, como um fator de pressão sobre o fluxo de caixa livre.
O crescimento de colocações desacelerou drasticamente, com apenas três colocações líquidas adicionadas no trimestre versus 849 no 4º trimestre de 2024.
O total de pontos de presença (POPs) cresceu 4,3%, abaixo dos 6,5% do trimestre anterior, com o crescimento de POPs secundários desacelerando para 1,8%.
A desaceleração foi vinculada à perda de clientes após a fusão Orange-MásMóvil na Espanha, embora a Cellnex tenha afirmado que a receita não foi afetada devido a um acordo de serviço revisado.
O EBITDA sequencial caiu € 66 milhões em relação ao 4º trimestre, com o Morgan Stanley atribuindo o declínio a € 25 milhões em itens excepcionais do trimestre anterior, um impacto de € 22 milhões da venda de ativos austríacos e irlandeses, e uma estimativa de queda sazonal de € 20 milhões.
Os analistas observaram que esse efeito sazonal contrasta com os ganhos de EBITDA nos primeiros trimestres de 2023 e 2024.
A dívida financeira líquida caiu € 293 milhões desde dezembro para € 17,31 bilhões, impulsionada por € 971 milhões em receitas da venda na Irlanda. A recompra de ações de € 1 bilhão da Cellnex está agora 93% concluída. A orientação para o ano inteiro foi reiterada, incluindo uma meta média de RLFCF de € 1,925 bilhão.
No entanto, o sentimento foi prejudicado pelo impulso operacional mais fraco que o esperado e por preocupações mais amplas do setor, incluindo os planos da Vodafone (NASDAQ:VOD) e 3UK de desativar cerca de 30% de seus ativos de torres combinados.
O veículo espanhol Expansión relatou 15 potenciais licitantes para os ativos suíços da Cellnex, mas analistas disseram que o foco dos investidores no curto prazo provavelmente permanecerá nas tendências de fluxo de caixa livre e em qualquer indicação de uma recompra estendida.
Tanto o Barclays quanto o Morgan Stanley descreveram o trimestre como de execução contínua, embora modestamente abaixo das expectativas.
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