O que está por trás da queda do bitcoin? Cinco fatores e o que esperar agora
Investing.com - As ações da Soitec SA (EPA:SOIT) caíram mais de 27% na quinta-feira, depois que a empresa francesa de materiais semicondutores divulgou resultados do segundo trimestre fiscal que mostraram desempenho mais fraco em várias divisões e uma perspectiva abaixo do esperado para o próximo trimestre.
Analistas do Morgan Stanley informaram que a receita do segundo trimestre atingiu €139 milhões, um valor descrito como "em linha com a orientação de €139 milhões e com as estimativas do Morgan Stanley/mercado."
A corretora afirmou que a atividade mais fraca no segmento móvel foi compensada por uma divisão automotiva mais forte, enquanto a unidade Edge and Cloud registrou o que os analistas chamaram de "um pedido pontual."
A receita de Fotônica aumentou significativamente em relação ao ano anterior, enquanto o RF-SOI "permanece fraco" e o POI "caiu em comparação anual", um desenvolvimento que a nota indicou como "inesperado".
O Morgan Stanley informou que a Soitec registrou uma desvalorização em sua operação SmartSiC "devido aos preços mais baixos de substrato."
Os analistas também afirmaram que o trimestre "enfraquece nossa tese", uma referência incluída na avaliação resumida da nota.
Os indicadores de rentabilidade vieram mais fortes do que o projetado. A nota de pesquisa afirmou que a margem bruta foi "surpreendentemente forte em 25% (estimativa do Morgan Stanley de 16%)", acrescentando que o resultado "parece ser resultado do acúmulo de estoque."
A corretora também disse: "suspeitamos que P&D se beneficiou do recebimento de créditos", enquanto a margem de EBITDA atingiu 31,1%. O documento mostrou EBIT com prejuízo de €35 milhões e uma margem EBIT negativa de 15,3%.
A Soitec espera que a receita do terceiro trimestre cresça a uma taxa "de dígito único médio a alto sequencialmente". O Morgan Stanley comparou a orientação com suas próprias projeções e as do mercado mais amplo, observando: "Bem abaixo das estimativas do Morgan Stanley/Consenso de +32%/24%."
Os analistas também disseram: "Permanecem questões sobre a decisão de aumentar o estoque com o objetivo declarado de melhorar o capital de giro e a perspectiva abaixo do esperado."
A receita do segundo trimestre fiscal caiu 36,2% em relação ao ano anterior, enquanto a receita do primeiro semestre diminuiu 32,5% na comparação anual. O EBITDA subiu 118% em relação ao ano anterior, e o lucro bruto aumentou 61%.
O Morgan Stanley manteve a classificação "igual ao peso" para as ações. Os analistas escreveram: "Derivamos nosso preço-alvo de €35 aplicando um múltiplo de 30x à nossa estimativa para o ano fiscal ’27, que está acima do múltiplo médio de 3 anos de aproximadamente 25x."
A corretora afirmou que este prêmio refletia expectativas de que a Soitec eventualmente retornaria ao crescimento, embora os analistas também tenham destacado riscos, incluindo "novas falhas nas expectativas", "evidências de pressões sobre preços" e a possibilidade de fotônica e POI "contribuírem menos".
Os potenciais fatores de alta listados incluíram "melhoria da visibilidade na cadeia de suprimentos" e expansão contínua em RF-SOI e fotônica.