Investing.com – Apesar da aproximação do ciclo de cortes nos juros americanos, o Wells Fargo (NYSE:WFC) espera que o Banco Central brasileiro (BCB) voltará a adotar uma política monetária mais restritiva num futuro próximo. “Não apenas acreditamos que o Banco Central do Brasil não irá agir em direção à flexibilização em conjunto com do Fed, acreditamos que os decisores políticos do BCB deverão prosseguir aumentos das taxas já no próximo mês”, destacou o banco em relatório divulgado aos clientes e ao mercado nesta sexta-feira, 23.
De acordo com o Wells Fargo, uma taxa básica de 11% combinada com uma inflação entre 4%-4,5% ao final do ano deixará o Brasil com uma das taxas de juro reais mais elevadas das principais economias emergentes. A política monetária mais restritiva tende a ser abrandada no segundo semestre de 2025, quando deve ocorrer uma flexibilização novamente, com taxa Selic podendo ser cortada de forma gradativa até 10%, estima o banco.
“A mudança do Federal Reserve para os cortes nas taxas em setembro provavelmente criará espaço político para que bancos centrais selecionados de mercados emergentes também deixem as taxas de juros mais baixas. No entanto, certas instituições podem estar mais motivadas para responder às questões internas”, aponta no documento. O BC brasileiro se enquadra entre as autoridades monetárias que vão focar na situação macro interna, e não na direção dos juros americanos, no entendimento do Wells Fargo.
Perspectivas para o real
Pressões inflacionárias, atividade econômica resiliente, e pressão política para continuar com a flexibilização estão entre os pontos monitorados pelo banco de que elevam a cautela. “O aumento das expectativas inflacionárias - alimentadas por uma política fiscal frouxa e pela fraqueza da moeda - serão as forças motores para que os formuladores de políticas voltem a aumentar as taxas e podem oferecer um pilar de apoio para o real brasileiro”.
A expectativa da economista Brendan McKenna é de que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) deve demonstrar uma responsabilidade fiscal mais explícita no ano que vem, o que pode sustentar a força da moeda brasileira no médio prazo.
Uma combinação de diferenciais de juros mais atraentes e responsabilidade fiscal do governo podem levar o câmbio para um dólar R$5,30 até meados de 2025. Com reduzida disciplina fiscal antes da votação de 2026, e o real “provavelmente sofrerá as consequências” e o Wells Fargo espera que o câmbio possa atingir R$5,70 no início de 2026.
“No longo prazo, estamos menos otimistas em relação à moeda brasileira, à medida que a dinâmica da política monetária e fiscal mudam de rumo enquanto as tendências econômicas locais pioram e a eleição presidencial de 2026 entra em foco”, conclui a economista.