Pesquisas recentes apresentadas na conferência anual de pesquisa do Fed de Kansas City em Jackson Hole, Wyoming, destacam que as ações do Federal Reserve, especificamente os aumentos das taxas de juros, desempenharam um papel crucial no fortalecimento de sua credibilidade no controle da inflação.
A pesquisa indica que a confiança dos mercados financeiros no compromisso do Fed com o controle da inflação aumenta a eficácia da política monetária.
O estudo, conduzido pelos economistas Michael Bauer do Fed de San Francisco, Carolin Pflueger da Universidade de Chicago e Adi Sunderam da Harvard Business School, descobriu que o Fed, sob a liderança do presidente Jerome Powell, conseguiu construir uma forte crença em sua dedicação à meta de inflação de 2%.
Essa confiança foi estabelecida após o Fed começar a elevar a taxa de juros de referência em março de 2022 e intensificar os aumentos durante o verão daquele ano.
A pesquisa sugere que a estratégia de comunicação do Fed por si só, frequentemente referida como "terapia de conversa", foi insuficiente para influenciar os resultados econômicos. Foram os aumentos substanciais das taxas que mudaram a percepção pública e demonstraram a estratégia e a regra de política do Fed, que não eram totalmente compreendidas antes dessas ações.
Os pesquisadores utilizaram dados de pesquisas para medir como os analistas profissionais antecipavam a reação do Fed ao aumento da inflação. Inicialmente, quando os preços começaram a subir em 2021, a resposta esperada era quase zero, indicando incerteza sobre a abordagem do banco central. No entanto, após o primeiro aumento da taxa em março de 2022, as percepções mudaram, com os analistas prevendo que o Fed reagiria quase igualmente a qualquer aumento da inflação.
A mudança na percepção também foi influenciada por uma série de aumentos agressivos das taxas, incluindo quatro aumentos de 75 pontos-base a partir de junho de 2022, e um discurso firme de Powell na conferência de Jackson Hole do ano passado, onde ele enfatizou seu compromisso com a meta de inflação.
Como resultado das mudanças nas percepções do mercado, as taxas de juros tornaram-se mais sensíveis às surpresas nos dados de inflação. Essa sensibilidade provavelmente melhorou a transmissão da política monetária para a economia e aprimorou o equilíbrio do Fed entre inflação e desemprego.
Para os formuladores de políticas futuros, a mensagem deste estudo é clara: ações políticas tangíveis são essenciais e podem até ser necessárias para uma comunicação eficaz, especialmente quando há alta incerteza sobre o quadro da política monetária.
Os pesquisadores sugerem que o Resumo de Projeções Econômicas trimestral do Fed poderia ser atualizado para tornar mais clara a reação do banco central à inflação, enfatizando a importância de uma resposta oportuna da taxa de política para influenciar as condições financeiras e sinalizar a seriedade dos formuladores de políticas.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.