Weg amplia atuação em recarga de veículos elétricos e mira Europa
Investing.com - Os títulos do governo alemão tornaram-se relativamente baratos em comparação com os Treasuries americanos devido às expectativas de política do Banco Central Europeu, segundo análise do Bank of America divulgada na terça-feira.
O spread entre os rendimentos dos Treasuries americanos de 10 anos e dos Bunds alemães diminuiu 52 pontos-base desde 21 de maio de 2025, quando os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos atingiram um máximo pós-"dia de liberação" de 4,60%. Durante este período, os rendimentos dos Treasuries americanos caíram 42 pontos-base, enquanto os rendimentos dos Bunds alemães aumentaram 10 pontos-base, criando uma divergência incomum na ação de preços.
O Bank of America observa que essa divergência não pode ser explicada por taxas de breakeven relativas ou movimentos de spread de asset swap, e desafia a crença comum dos investidores de que os desenvolvimentos fiscais alemães e o prêmio de prazo estão impulsionando o desempenho inferior das taxas europeias.
A análise mostra que, embora muitos investidores se concentrem nos desenvolvimentos fiscais da Alemanha como causa, o prêmio de prazo na verdade diminuiu desde maio, com uma redução mais significativa na Alemanha do que nos Estados Unidos.
O principal fator por trás do desempenho inferior relativo das taxas da Europa é a reprecificação das expectativas de política do BCE pelo mercado, com os mercados adicionando apenas 9 pontos-base de cortes de taxa às taxas forward de um ano dos EUA desde 21 de maio, enquanto reprecificaram as taxas forward europeias de um ano em 48 pontos-base em relação à taxa de depósito do BCE, mudando das expectativas de um corte de taxa para quase um aumento de taxa.
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