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Investing.com - O Federal Reserve deve cortar as taxas de juros em sua próxima reunião de política monetária na semana que vem, embora uma redução subsequente em dezembro dependerá de como será resolvida a divergência entre os fortes gastos do consumidor e o fraco crescimento do emprego, segundo analistas da BCA Research.
No mês passado, o Fed reduziu os custos de empréstimos em 25 pontos-base para uma faixa de 4% a 4,25%, citando a necessidade de priorizar o apoio a um mercado de trabalho americano em desaceleração sobre os sinais de inflação persistente. Em teoria, a redução das taxas pode estimular investimentos e contratações, embora com o risco de impulsionar aumentos de preços.
Vários membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), incluindo o presidente Jerome Powell, indicaram amplamente que continuarão a se concentrar em fortalecer o cenário de emprego - embora sem vários novos dados econômicos devido à paralisação contínua do governo federal, as perspectivas econômicas permaneçam um tanto nebulosas.
Os mercados agora estão praticamente certos de que uma nova redução será implementada ao final da reunião do banco central nos dias 28 e 29 de outubro, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME, que é monitorada de perto. Outra redução de um quarto de ponto também é esperada na reunião seguinte do Fed em dezembro.
Mas, em uma nota, os analistas da BCA, incluindo Ryan Swift e Robert Timper, destacaram comentários recentes do governador do Fed, Christopher Waller, que, segundo eles, indicavam que uma redução em dezembro "não está garantida".
Eles destacaram particularmente o foco de Waller em evidências que sugerem uma atividade resiliente de gastos do consumidor americano, mesmo com a diminuição do crescimento do emprego. Waller, uma voz mais dovish no Fed, disse no início deste mês que "algo tem que ceder - ou o crescimento econômico se enfraquece para corresponder a um mercado de trabalho fraco, ou o mercado de trabalho se recupera para corresponder a um crescimento econômico mais forte".
Os analistas acrescentaram que explicações de uma recuperação chamada "em forma de K", na qual diferentes setores da economia se recuperam em magnitudes ou momentos diferentes, não "explicam adequadamente a divergência".
"Em algum momento, ou o crescimento do emprego aumentará, ou o crescimento dos gastos do consumidor cairá. Nossa aposta é na segunda opção", escreveram.
Ainda assim, os analistas alertaram que, embora o fraco crescimento do emprego eventualmente arraste os gastos para baixo, "isso pode não ser evidente nos dados antes do final do ano".
Nesse contexto, eles apoiaram "uma operação tática vendida no contrato de Fed Funds Futures de janeiro de 2026 e comprada no contrato de dezembro de 2026".
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