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Investing.com - A perspectiva de um acordo de paz ou cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia levantou questões sobre seu impacto econômico na Europa.
Uma nova análise do HSBC sugere que, embora o dividendo imediato da paz seja modesto, vários canais poderiam moldar a recuperação e o crescimento do continente.
Economistas do HSBC estimam que uma paz duradoura ou um cessar-fogo prolongado poderia elevar o PIB europeu em 0,2% a 0,3%.
Um acordo mais abrangente, particularmente um que restaure o fluxo de energia russo, poderia proporcionar um impulso maior, mas o relatório enfatiza que tais resultados permanecem incertos.
O fornecimento de energia destaca-se como o canal mais direto. A União Europeia reduziu sua dependência do gás russo de mais de 40% em 2021 para pouco mais de 10% em 2024.
O HSBC observa que apenas um alívio significativo das sanções e uma grande recuperação no fornecimento russo reduziriam materialmente os preços da energia.
Em um cenário, uma queda de 10% nos preços do gás e do petróleo reduziria a inflação da zona do euro em 0,4 pontos percentuais por um ano, adicionando cerca de 0,1 ponto percentual ao crescimento da UE.
Preços mais baixos também poderiam ajudar os fabricantes a recuperar competitividade e apoiar a confiança do consumidor.
Os gastos com defesa são outro fator. Os membros da OTAN se comprometeram a aumentar os gastos com defesa para 5% do PIB até 2035, incluindo 3,5% para despesas militares.
O HSBC espera que os gastos militares da UE aumentem em 0,5% do PIB até 2027, elevando o PIB em cerca de 0,3 pontos percentuais. Um acordo de paz que aumente a responsabilidade europeia na região poderia acelerar essa trajetória.
A Alemanha já se comprometeu a atingir a meta de 3,5% até 2029, enquanto os estados da UE demonstraram forte demanda pelo programa de empréstimo de defesa do bloco de US$ 150 bilhões.
O comércio com a Rússia e o retorno dos refugiados ucranianos também poderiam desempenhar um papel, embora o HSBC veja potencial limitado. Antes da guerra, as exportações para a Rússia representavam 0,8% do PIB da UE, e a Ucrânia representava 0,2% do estoque de investimento estrangeiro direto da Europa.
Quanto à migração, o retorno de um grande número de refugiados reduziria a oferta de mão de obra, mas pesquisas da ONU mostram que apenas 5% pretendem voltar este ano.
Um potencial impulsionador importante é a reconstrução da Ucrânia. Os danos até o final de 2024 foram estimados em US$ 524 bilhões, com as maiores necessidades em habitação e transporte.
Empresas europeias poderiam desempenhar um papel importante na reconstrução, mas grande parte do território danificado está em regiões ocupadas pela Rússia, o que poderia limitar as oportunidades.
A UE já comprometeu US$ 50 bilhões em ajuda para 2024-2027 e propôs até US$ 100 bilhões em subsídios e empréstimos para 2028-34 através da emissão de dívida conjunta.
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