Weg amplia atuação em recarga de veículos elétricos e mira Europa
Investing.com - Uma potencial desaceleração no crescimento populacional dos EUA e tarifas abrangentes podem limitar a pressão descendente que os ganhos de produtividade poderiam exercer sobre a inflação, possivelmente reduzindo o espaço que o Federal Reserve tem para cortar as taxas de juros, segundo economistas do Deutsche Bank.
Em uma nota, pesquisadores do banco liderados por Matthew Luzzetti destacaram que o crescimento da produtividade nos últimos dois anos registrou seu melhor desempenho durante uma expansão desde o final dos anos 1990.
"O cenário de um mercado de trabalho historicamente apertado nos últimos anos, combinado com a promessa de inovações da implementação de inteligência artificial, sustenta um forte crescimento da produtividade no futuro", escreveram os pesquisadores do Deutsche Bank.
Eles acrescentaram que essa tendência tem convidado a comparações com os anos 1990, quando uma revolução na tecnologia da informação e comunicação impulsionou um boom de produtividade sem alimentar pressões inflacionárias.
Na época, o então presidente do Fed, Alan Greenspan, citou esses ganhos de produtividade como uma razão contra aumentos rápidos das taxas de juros destinados a conter uma atividade robusta. A economia dos EUA subsequentemente registrou um crescimento consistente de 4% no produto interno bruto real ao lado de "inflação no alvo ou abaixo dele" e uma taxa de desemprego mais baixa, disseram os pesquisadores.
No entanto, eles destacaram vários fatores que atualmente são "menos favoráveis" do que nos anos 1990, incluindo uma "reversão dos choques positivos de oferta de trabalho nos EUA e globais" do período. A população dos EUA está envelhecendo, enquanto o governo Trump está reprimindo a imigração, pesando sobre as taxas de participação da força de trabalho, disseram os pesquisadores.
As tarifas elevadas do presidente Donald Trump também poderiam adicionar significativamente mais às pressões inflacionárias no curto e médio prazo, na medida em que as taxas podem "incentivar uma mudança para uma produção menos eficiente."
"Assim, enquanto o mercado de trabalho e o cenário de IA são favoráveis à continuação de fortes ganhos de produtividade, um afastamento da globalização poderia neutralizar alguns desses benefícios", disseram os pesquisadores. "Os benefícios para as pressões desinflacionárias poderiam, por sua vez, ser mais limitados."
Eles argumentaram contra "traçar paralelos" entre o final dos anos 1990 e hoje ao avaliar a política monetária, apoiando em vez disso "cautela em extrapolar as semelhanças de produtividade para uma postura igualmente dovish para o Fed."
No início deste mês, o banco central cortou as taxas de juros pela primeira vez desde dezembro, citando a necessidade de gerenciar riscos entre um mercado de trabalho em desaceleração e uma inflação persistente. Em teoria, o corte nas taxas pode estimular contratações e investimentos, embora com o risco de elevar os preços.
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