Em uma mudança significativa na política monetária, os bancos centrais estão sinalizando um movimento em direção à flexibilização, o que está causando um declínio notável nos rendimentos dos títulos governamentais e corporativos em todo o mundo. O Banco da Inglaterra, após um período de inflação atingindo os níveis da meta e possíveis aumentos de impostos do novo governo britânico, decidiu por um corte na taxa no início desta semana.
Esta é a primeira redução nas taxas de juros que o banco implementou em quatro anos. Em um movimento que acompanha de perto, o Federal Reserve dos EUA indicou sua prontidão para cortar as taxas em sete semanas, marcando uma possível mudança no cenário financeiro.
Esses desenvolvimentos ocorrem quando outros bancos centrais, incluindo os da zona do euro, Suíça, Suécia e Canadá, já iniciaram o processo de flexibilização. O consenso entre essas instituições financeiras parece ser agir preventivamente à luz do aperto das taxas de juros reais ajustadas pela inflação, do abrandamento dos mercados de trabalho e da paralisação do crescimento da manufatura. O objetivo é evitar ser pego despreparado caso a desaceleração econômica se intensifique.
O mercado de títulos reagiu rapidamente a esses sinais, com os títulos do governo de curto prazo experimentando o impacto mais imediato. Os rendimentos do Tesouro dos EUA de dois anos caíram 50 pontos-base no mês passado, atingindo seu ponto mais baixo desde fevereiro.
Da mesma forma, os rendimentos do gilt de dois anos no Reino Unido tiveram um declínio comparável, atingindo uma baixa não vista em mais de um ano. A tendência se estende por toda a curva de rendimentos, com os títulos do Tesouro de 10 anos caindo abaixo de 4% pela primeira vez em seis meses e os títulos europeus, incluindo os rendimentos do governo francês de 10 anos, caindo abaixo de 3% após a incerteza política.
O índice Bloomberg Multiverse, que acompanha uma ampla gama de títulos governamentais e corporativos, também mostrou uma queda acentuada nos rendimentos implícitos, caindo para níveis vistos pela última vez no início de fevereiro.
A mudança nos rendimentos dos títulos ocorre quando a quantidade de dinheiro mantida em fundos do mercado monetário dos EUA atingiu um recorde de aproximadamente US$ 6,14 trilhões, de acordo com dados da ICI. Isso representa um aumento significativo em relação ao valor mantido antes de o Federal Reserve começar a aumentar as taxas em março de 2022.
Os investidores agora enfrentam a decisão de transferir seus ativos de dinheiro para títulos, onde os rendimentos, embora mais baixos, ainda são historicamente altos. Os mercados futuros já estão precificando uma série de cortes nas taxas do Federal Reserve que podem trazer as taxas de juros abaixo do atual rendimento do Tesouro de dois anos até março do próximo ano.
Analistas da TS Lombard sugeriram que os rendimentos atuais de dois anos permanecem atraentes, mesmo considerando uma antecipação de 200 pontos-base de flexibilização pelo Federal Reserve, o que normalizaria a curva de rendimentos e manteria um prêmio sobre os rendimentos de dois anos sobre as taxas de juros do Fed.
Como a política monetária parece estar entrando em uma fase de flexibilização, o mercado de títulos está pronto para mudanças, com os investidores potencialmente movendo reservas de caixa para garantir retornos fixos de longo prazo, enquanto os rendimentos ainda são favoráveis.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.