Tarifas dos EUA devem ser "o tema principal" do relatório de inflação de julho - Morgan Stanley

Investing.com - As tarifas provavelmente serão o ponto central da divulgação de dados importantes sobre inflação mais tarde nesta semana, com as taxas previstas para exercer pressão ascendente sobre os preços nos próximos meses, de acordo com analistas do Morgan Stanley (NYSE:MS).

Em uma nota, o banco sugeriu que a inflação tende a "aumentar", à medida que as diferenças de tempo entre a aplicação das tarifas "recíprocas" elevadas do presidente Donald Trump e realidades práticas como datas de envio e desvio comercial convergem.

"Com o tempo, essa diferença diminui, mas ajuda a explicar o efeito defasado nos dados de inflação", escreveram os analistas liderados por Seth Carpenter em uma nota.

A gestão de estoque também poderia atrasar o repasse dos custos tarifários das empresas para os consumidores, disseram os analistas do Morgan Stanley. Eles destacaram especialmente uma medida adotada por muitas montadoras de adiar os preços até o lançamento de modelos mais novos e caros, argumentando que essa é "uma tendência não exclusiva de automóveis, mas mais agudamente sentida nas métricas de inflação devido à importância e volatilidade dos dados de transporte".

A taxa efetiva de tarifa dos EUA, calculada a partir das cobranças reais de impostos e importações, estava em torno de 8,7% em maio e 8,9% em junho, ambas notavelmente mais baixas que as tarifas anunciadas por Trump - muitas das quais estão fixadas em 15% ou mais.

Os economistas preveem que a leitura principal do índice de preços ao consumidor dos EUA de terça-feira, um indicador de inflação observado de perto, mostrará uma aceleração marginal para 2,8% nos doze meses até julho. Na comparação mês a mês, espera-se uma leve desaceleração para 0,2% em relação aos 0,3% anteriores.

Excluindo itens voláteis como alimentos e combustíveis, a medida subjacente deve acelerar tanto na base anual quanto mensal.

Grande parte da atenção provavelmente se concentrará nos detalhes do relatório, particularmente depois que os números de junho sugeriram que, embora as pressões inflacionárias possam ser amplamente moderadas, os preços de alguns bens expostos a tarifas começam a subir.

Os analistas do Morgan Stanley disseram que o IPC de junho "mostrou claramente o início da inflação impulsionada por tarifas", mas destacaram que a história recente - principalmente, as tarifas do primeiro mandato de Trump - aponta para "três a cinco meses como o atraso mais provável para os efeitos completos do repasse tarifário".

Junto com o mercado de trabalho, a inflação é um pilar do mandato de política dupla do Federal Reserve. O crescimento dos preços permaneceu persistentemente elevado acima da meta declarada de 2% do Fed, alimentando preocupações de que uma redução nos custos de empréstimos possa estimular pressões inflacionárias.

Mas as perspectivas para as taxas de juros foram complicadas por dados divulgados no início deste mês que mostraram fraco crescimento do emprego em julho e uma forte revisão para baixo dos números de junho e maio - todos indicações de um mercado de trabalho em desaceleração que reforçaria o argumento para cortes nas taxas que poderiam impulsionar investimentos e gastos.

"Então, olhando para os dados do IPC, sabemos que as tarifas continuam sendo o tema principal e que a inflação tende a aumentar, mas o mercado e o Fed devem avaliar os riscos", escreveram os analistas.

"Quando chegarmos a setembro, teremos mais um relatório de empregos e outro relatório do IPC. Novamente, as tarifas poderiam influenciar ambos."

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