A Secured Overnight Financing Rate (SOFR), que reflete os custos dos empréstimos no mercado de contratos de recompra (repo) dos EUA, subiu para 5,4% na segunda-feira, marcando o ponto mais alto desde 2 de janeiro. Esse aumento indica um aperto de liquidez, já que os bancos e outros participantes do mercado enfrentam custos elevados de empréstimos para empréstimos overnight garantidos por títulos do Tesouro.
A alta do SOFR, de 5,33% no fechamento da semana passada, vem na esteira de uma emissão significativa de dívida com cupom do Tesouro. A liquidação desses leilões do Tesouro tem exercido pressão sobre os balanços dos bancos, segundo analistas de mercado.
Teresa Ho, que lidera a estratégia de curta duração dos EUA no JPMorgan (NYSE:JPM), sugeriu que a SOFR deve voltar aos níveis normais assim que o mercado se ajustar ao recente fluxo de oferta. No entanto, o processo de normalização pode ser prolongado devido aos altos estoques primários dos revendedores e à redução da liquidez do mercado, em parte devido à semana de negociação encurtada.
Um aumento nas taxas de recompra pode sinalizar que a disponibilidade de caixa está se tornando escassa, o que é crucial para o financiamento de Wall Street. Tais condições foram notavelmente problemáticas pela última vez em setembro de 2019, levando a intervenções do Federal Reserve para fornecer liquidez aos mercados de recompra. Gennadiy Goldberg, chefe de estratégia de juros dos EUA da TD Securities USA, observou que a comunidade financeira está monitorando a situação de perto devido à sua semelhança com a crise de liquidez de 2019.
Ao mesmo tempo, a facilidade de recompra reversa do Federal Reserve Bank de Nova York experimentou um aumento no uso, com as entradas atingindo US$ 664,6 bilhões na semana passada, a maior desde US$ 680 bilhões registrados em 10 de janeiro. Esses picos são comuns no final do trimestre, à medida que os dealers minimizam sua intermediação por considerações regulatórias, levando os participantes do mercado a colocar seu dinheiro no Federal Reserve.
Goldberg também destacou que o impacto atual é mais acentuado porque a liquidez não é tão abundante quanto no passado, enfatizando os desafios enfrentados pelo mercado durante os períodos em que os bancos visam reduzir os riscos no final do trimestre.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.