UBS reduz previsões de crescimento do PIB da Zona do Euro e Reino Unido para 2025 e 2026

Investing.com — O UBS cortou suas previsões de crescimento do PIB da Zona do Euro para 2025 e 2026, apontando para o impacto econômico das tarifas americanas e os efeitos retardados nos gastos.

O banco agora prevê um crescimento da Zona do Euro de 0,5% em 2025, abaixo dos 0,9% anteriores, e de 0,8% em 2026, reduzido de 1,1%. Ao mesmo tempo, o UBS elevou sua projeção para 2027 para 1,5%, acima dos 1,2% anteriores, antecipando uma recuperação impulsionada pelo aumento dos gastos públicos.

"Os danos das tarifas americanas provavelmente atingirão a economia europeia de forma rápida e intensa nos próximos 3-4 trimestres", afirmaram economistas liderados por Reinhard Cluse em uma nota, enquanto o impulso fiscal do aumento de investimentos em defesa e infraestrutura deve apoiar o crescimento de forma mais significativa apenas a partir de 2026.

A combinação resulta no que o UBS chama de "padrão de curva J", com uma desaceleração no curto prazo seguida por uma recuperação gradual em 2026 e 2027.

Neste cenário, o UBS espera que o Banco Central Europeu (BCE) corte as taxas em 25 pontos-base em abril e junho, levando a taxa de depósito para 2%. Aumentos nas taxas poderiam retornar no final de 2026, com o BCE potencialmente elevando as taxas de volta para 2,5% à medida que as pressões inflacionárias da expansão fiscal aumentam.

"Um euro (EUR) mais forte e rendimentos de títulos mais altos também podem ajudar a estabelecer um aperto monetário suficiente para estabilizar a inflação em torno da meta de 2% em 2027", disseram os economistas.

Entre as maiores economias da Zona do Euro, a Alemanha é vista como a mais exposta ao choque tarifário. O UBS agora espera uma recessão técnica no segundo semestre de 2025, reduzindo a previsão do PIB para -0,3%, ante 0,3%. O crescimento deve se recuperar para 1,0% em 2026 e 1,9% em 2027, auxiliado pelo considerável estímulo fiscal alemão.

Espera-se que a França seja menos afetada, com o PIB previsto em 0,6% em 2025 e 1,0% em 2026.

Itália e Espanha também enfrentam crescimento mais lento em 2026 devido ao choque comercial, embora a previsão para a Espanha em 2025 permaneça inalterada em 2,3%.

Fora da Zona do Euro, o UBS reduziu suas perspectivas de PIB para 2025 do Reino Unido para 0,7%, da Suíça para 0,7% e da Suécia para 1,9%, citando efeitos colaterais da Zona do Euro e do ambiente comercial global. Espera-se que as três economias vejam recuperações modestas até 2027.

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