Investing.com — O grande recuo do presidente Trump nas tarifas recíprocas pode ter salvado a economia de uma recessão, mas economistas do Morgan Stanley (NYSE:MS) alertam que as taxas existentes ainda são significativas o suficiente para manter o crescimento lento e a inflação persistente, impedindo que o Federal Reserve corte as taxas até pelo menos março do próximo ano.
"A boa notícia é que a desescalada reduz significativamente o risco de uma interrupção abrupta nos fluxos comerciais e, consequentemente, o risco de uma recessão iminente na economia", afirmaram economistas do Morgan Stanley em nota recente.
A decisão da administração de recuar em algumas das tarifas mais elevadas ajudou a evitar uma desaceleração mais acentuada, mas o alívio pode ser de curta duração.
Apesar da taxa tarifária efetiva ter caído de um pico de 26% para 13%, o Morgan Stanley alerta que "a trégua praticamente consolida um ambiente de crescimento lento e inflação persistente como o cenário base para a economia dos EUA".
A taxa tarifária atual permanece muito acima do nível de aproximadamente 2% observado no início do ano, e a administração apenas suspendeu as tarifas mais punitivas por 90 dias, mantendo alta a incerteza política.
O impacto das tarifas provavelmente aparecerá nos dados de inflação a partir de maio, com taxas anuais de inflação projetadas para subir para 3,0-3,5% até o final do ano.
A economia, que se beneficiou de consumidores e empresas correndo para comprar produtos antes das tarifas, provavelmente já está sentindo a dor relacionada às tarifas. O Morgan Stanley está projetando o PIB do segundo trimestre em apenas 1,6%, à medida que o consumo desacelera e as pressões de preços relacionadas às tarifas corroem o poder de compra.
"A má notícia é que a trégua praticamente consolida um ambiente de crescimento lento e inflação persistente", diz o relatório, apontando para riscos elevados de recessão e incerteza política persistente.
Esse provável cenário de crescimento mais lento e inflação mais alta não é o terreno fértil para cortes nas taxas de juros do Federal Reserve.
"Mantemos nossa perspectiva de que não haverá cortes nas taxas do Fed em 2025, pois a inflação está mais distante da meta de 2,0% do Fed do que o emprego está do pleno emprego este ano", disseram os economistas, acrescentando que o Fed provavelmente permanecerá à margem até pelo menos março de 2026.
Embora a ameaça imediata de um pouso forçado tenha diminuído, o Morgan Stanley adverte que "os riscos de recessão permanecem elevados", e que a atual combinação de políticas deixa a economia presa em uma armadilha de baixo crescimento e alta inflação, com pouco alívio esperado do Fed este ano.
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