Bitcoin segue em compasso de espera após corte de juros nos EUA
Investing.com - A decisão do Federal Reserve de cortar as taxas de juros e sinalizar mais reduções não constitui um "erro de política na direção dovish", como alguns observadores argumentaram, segundo analistas do Barclays.
Em uma nota aos clientes, o banco afirmou que as previsões de inflação do Fed são "razoáveis", enquanto os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, não indicaram um desejo de reduzir rapidamente as taxas.
Eles acrescentaram que, se o Fed optar por reduzir gradualmente os custos de empréstimos, isso poderia incentivar os investidores a converter dívidas de curto prazo em dívidas de longo prazo.
Fazer isso pode garantir prazos de pagamento mais longos, o que, por sua vez, tem o potencial de permitir que os traders aproveitem as taxas de juros mais baixas e liberem capital de giro de curto prazo.
Como resultado, os analistas mantiveram sua recomendação para uma posição longa em contratos de swap que sustentam o chamado indicador "five-year/five-year forward" das expectativas de inflação do mercado dos EUA - também conhecido como "5y5y". A métrica é baseada na taxa de breakeven, ou a diferença entre o rendimento dos títulos do Tesouro vinculados à inflação e seus equivalentes nominais.
"A principal conclusão para o mercado é que o Fed está se movendo em direção ao neutro, mas com certa relutância, provavelmente refletindo suposições otimistas sobre a economia", disseram os analistas, referindo-se à teórica "taxa neutra" que nem ajuda nem prejudica o crescimento.
"Se a economia for tão forte quanto o Fed está prevendo, eles podem cortar menos do que o mercado está atualmente precificando. Se for fraca, eles provavelmente irão igualar ou exceder as expectativas futuras."
Os comentários surgem após o Fed ter reduzido as taxas como esperado na quarta-feira, diminuindo os custos de empréstimos em um quarto de ponto para uma faixa-alvo de 4% a 4,25%, e indicou que mais dois cortes estão por vir em outubro e dezembro.
Powell descreveu a redução como uma forma de "gerenciamento de risco", enquanto o banco central busca equilibrar as pressões duplas de um mercado de trabalho em desaceleração e uma inflação persistente.
Mas Powell sinalizou que os dados recentemente fracos de empregos estão influenciando fortemente o pensamento das autoridades, argumentando que "os riscos de queda para o emprego aumentaram". Uma aceleração na inflação, por outro lado, foi vista como um desafio mais temporário.
Em teoria, taxas de juros reduzidas podem incentivar investimentos e contratações, embora com o risco de aumentar as pressões inflacionárias.
Crucialmente, o anúncio do Fed incluiu novas projeções que mostraram que as autoridades estão antecipando mais meio ponto percentual em cortes de taxas até o final de 2025.
Se estes se concretizarem, deixariam os custos de empréstimos em uma faixa de 3,5% a 3,75% - uma queda em relação ao nível anteriormente previsto pelas autoridades quando a última perspectiva foi divulgada em junho.
No entanto, sete das 19 estimativas preveem menos reduções este ano, com uma até mesmo pedindo que as taxas permanecessem em sua faixa anterior de 4,25% a 4,5% pelo restante do ano. Isso significa que o debate pode ser intenso antes das próximas reuniões do Fed em outubro e dezembro.
Os mercados, por sua vez, agora atribuem uma chance de aproximadamente 92% de uma redução de 25 pontos-base em outubro, e cerca de 80% de probabilidade de uma redução de tamanho semelhante em dezembro, de acordo com a Ferramenta FedWatch da CME.
Enquanto isso, as projeções do Fed mostraram que a maioria das autoridades espera que a economia cresça 1,6% este ano, acima da previsão de junho. A taxa de desemprego no final do ano é vista em 4,5% e a inflação subjacente em 3,1%. Agora, não se espera que os ganhos de preços desacelerem para a meta de 2% do Fed até 2028.
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