Investing.com – A Guide Investimentos iniciou a cobertura das ações da Vale (BVMF:VALE3), com recomendação de compra. Ainda que o preço do minério de ferro tenha apresentado trajetória de queda desde o ano passado, levando à piora nos resultados, com custos elevados diante da apreciação do real, a Guide avalia que as margens seguem em patamares elevados, com diminuição do endividamento, o que contribui para expansão dos lucros, mesmo com Ebitda a níveis anteriores. Somado a dividendos robustos nos últimos anos e valuation atrativo, a Guide está otimista com os papéis e possui preço-alvo de R$80.
O analista Fernando Siqueira pondera que o valuation da mineradora estaria um pouco acima da média histórica, mas em linha com outras empresas com o setor, o que tende a continuar nos próximos meses.
“Em nossa visão, o valuation é justo dado o momento do ciclo: historicamente, o valuation é mais baixo em momentos de preços elevados dos metais e mais alto em momentos de preços mais baixos, como é o caso atualmente. O valuation da Rio Tinto (LON:RIO) e FMG atualmente também é um pouco acima da média histórica”, detalha.
A China segue como ponto de cautela e uma desaceleração das importações poderia reduzir os preços e volumes do minério de ferro, principal commodity na pauta da Vale. No entanto, o risco de uma desaceleração brusca nos resultados no curto prazo é baixo, acredita o analista.
“Até agora, as mudanças no padrão de crescimento da China não acarretaram nenhuma quebra na relação entre importação de minério e crescimento econômico”, aponta a Guide, que pondera sobre os riscos da desaceleração da atividade, principalmente no setor imobiliário.
Segundo a Guide, a mineradora brasileira estaria em uma etapa de transição. “O modelo de crescimento chinês baseado em expansão da urbanização e aumento da infraestrutura está chegando ao fim, reduzindo a demanda por metais, principalmente minério de ferro. Por outro lado, a transição energética, com maior utilização de cobre e níquel, ainda não evoluiu o suficiente para gerar um super-ciclo nestes metais”, conclui.
Às 14h40 (de Brasília) desta terça, 24, as ações da Vale subiam 2,11%, a R$63,88.