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Investing.com - As ações da Admiral Group (LON:ADML) subiram na segunda-feira após o Morgan Stanley (NYSE:MS) elevar a recomendação da ação para "equal-weight" de "underweight", e aumentar seu preço-alvo em 26% para 3.300p.
A corretora apontou para sinais de estabilização nos preços no mercado de seguros de automóveis do Reino Unido, consolidação entre concorrentes e uma avaliação que, segundo ela, permanece pouco exigente em comparação com níveis históricos.
A mudança ocorre antes da divulgação dos resultados do primeiro semestre de 2025 da empresa, prevista para 14 de agosto. O Morgan Stanley prevê um lucro antes de impostos de £481 milhões, lucro por ação de 118p e um dividendo por ação de 106p, dos quais 29,5p seriam um pagamento especial.
O segmento de automóveis do Reino Unido gera mais de 90% do lucro antes de impostos da Admiral, excluindo custos centrais.
"Prevemos um COR de automóveis do Reino Unido de 74,5%, marginalmente pior que o 1S24, pois consideramos o impacto da queda dos prêmios médios", disse a corretora.
Embora o Morgan Stanley continue cauteloso quanto à concorrência e potencial intervenção regulatória da Financial Conduct Authority sobre financiamento de prêmios, afirmou que acordos recentes, como a compra da Aviva do negócio de linhas pessoais do Reino Unido da Direct Line (LON:DLGD) Group e a aquisição da Ageas do braço de seguros de automóveis da Saga, poderiam ajudar a reduzir pressões de preços.
As estimativas de lucros para 2025 e 2026 foram aumentadas em 15% e 11%, respectivamente. As revisões refletem um índice combinado de automóveis do Reino Unido para 2024 melhor que o esperado de 70%, maior receita de investimentos devido a rendimentos de reinvestimento mais fortes e a venda planejada do negócio da Admiral nos EUA até o final de 2025.
O Morgan Stanley elevou seu múltiplo de avaliação de seguros do Reino Unido para cerca de 14,5 vezes os lucros para refletir a melhoria na rentabilidade, embora o número permaneça abaixo da média de longo prazo devido aos riscos contínuos de preços e regulamentação.
O preço-alvo do cenário base da corretora implica em uma queda de cerca de 2% em relação ao preço atual das ações.
Seu cenário otimista é de 3.900p, assumindo rentabilidade e crescimento mais fortes, enquanto seu cenário pessimista é de 2.450p, considerando nenhum crescimento a longo prazo e pressão contínua nas operações internacionais.
O Morgan Stanley continua a preferir a Aviva (LON:AV) dentro de seu universo de cobertura de seguros do Reino Unido.
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