Bitcoin segue em compasso de espera após corte de juros nos EUA
Investing.com - O J.P. Morgan afirmou que o pior trimestre da ASML NV (AS:ASML) parece ter ficado para trás e reiterou seu status de principal escolha, citando tendências de pedidos em melhoria, forte demanda nos segmentos de lógica e memória, e um caminho mais claro para o crescimento em 2027.
As ações da fabricante de chips semicondutores subiam 3% às 07:18 (horário de Brasília).
Após um relatório decepcionante do segundo trimestre no qual a ASML disse: "ainda nos preparamos para crescimento em 2026, mas não podemos confirmá-lo neste estágio", o fluxo de notícias para a empresa melhorou durante agosto e setembro, segundo a corretora.
Vários desenvolvimentos reduziram a incerteza durante o verão. Sem tarifas sobre envios de equipamentos semicondutores para os EUA, "a incerteza sobre pedidos relacionados aos EUA provavelmente ficou para trás da empresa", disseram os analistas do J.P. Morgan.
Espera-se que a ASML comece a receber pedidos para sua capacidade planejada nos EUA, enquanto os gastos relacionados à IA da Nvidia, Broadcom e clientes de hiperescala permanecem fortes. A TSMC, maior cliente da ASML, reportou crescimento de receita de 37% ano a ano até agosto de 2025, e os analistas esperam que a tendência continue pelo resto do ano.
A aceleração do processo de 2 nanômetros da TSMC e a adoção esperada do processo A16 pela Nvidia provavelmente aumentarão os requisitos de exposição EUV, impulsionando pedidos mais fortes para a ASML em 2026 e particularmente em 2027.
O mercado de memória também mostra promessa, impulsionado pela demanda de memória de alta largura de banda.
Os preços de DRAM permaneceram fortes, apoiados pela contínua demanda relacionada à IA, e o J.P. Morgan destacou que o ambiente apertado de oferta e demanda deve continuar até que nova capacidade greenfield comece em 2027.
A potencial qualificação do HBM4 da Samsung com a Nvidia poderia atuar como catalisador, estimulando pedidos da ASML que impactariam envios até o final de 2026 e se estenderiam até 2027.
"A qualificação da Samsung seria um grande catalisador para a ASML e para o setor de semicondutores em geral, porque desencadearia um capex mais forte da Samsung", disse a corretora.
Apesar da cautela contínua em torno do crescimento de 2026, a perspectiva de médio prazo está melhorando. Os analistas observaram que, uma vez que a ASML forneça sua orientação de receita para 2026 em 15 de outubro, o mercado se concentrará nas tendências de 2027.
As ações da ASML continuam sendo negociadas abaixo de seu múltiplo médio anterior de 30-35 vezes os lucros, tornando a ação aparentemente atrativa.
A ASML é a única fornecedora de ferramentas de litografia ultravioleta extrema, com sua participação no mercado de litografia esperada para exceder 80-89%, impulsionada por preços médios de venda EUV mais altos.
A mudança para o High-NA EUV, começando em 2026, deve aumentar a intensidade da litografia e apoiar maior adoção de EUV na fabricação de DRAM.
O preço-alvo do J.P. Morgan para dezembro de 2026 para a ASML é de €822, baseado em 32 vezes a estimativa de lucros de 2027 com uma taxa de desconto de 9% em meio a condições macroeconômicas incertas.
A corretora citou como principais riscos as restrições de exportação para a China, uma desaceleração econômica mais ampla, adoção de EUV mais lenta do que o esperado e aumento das taxas de juros, qualquer um dos quais poderia pressionar o desempenho da ação.
O J.P. Morgan acrescentou que "embora 2026 possa não ser um ano de forte crescimento para a empresa, a ASML provavelmente indicará melhores indicações de médio prazo, o que ajudará as vendas de 2027 a crescerem fortemente tanto nos mercados de lógica quanto de memória."
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