A Bernstein, uma empresa de pesquisa, reiterou sua classificação de Outperform para a ITM Power Plc, enquanto reduziu ligeiramente seu preço-alvo (PT) da estimativa anterior para 90p. O ajuste reflete uma perspectiva mais conservadora sobre receita e entrada de pedidos, mas é parcialmente compensado pela melhoria na disciplina de despesas de capital e controle de custos da empresa.A avaliação da Bernstein incorpora um modelo revisado de fluxo de caixa descontado (DCF), que inclui os resultados do ano fiscal de 2024 (FY24) da ITM Power e as orientações mais recentes fornecidas pela empresa.A ITM Power, conhecida por sua tecnologia proprietária de eletrolisadores, viu uma mudança positiva no momentum de contratos, garantindo pedidos superiores a £47 milhões desde maio. Isso inclui um significativo contrato REFHYNE II de 100MW com a Shell este mês. O backlog de obrigações de desempenho da empresa em abril é de aproximadamente £80 milhões, o que se traduz em cerca de 284MW de trabalho em andamento.Além disso, a ITM Power firmou um acordo de reserva de capacidade de 500MW com um cliente industrial global e foi nomeada fornecedora preferencial pela Hygen Energy em junho.Apesar da robusta entrada de pedidos, a Bernstein observa que a receita de topo da ITM Power, prevista entre £18 milhões e £22 milhões no FY25, não reflete totalmente o crescimento subjacente devido ao momento do reconhecimento da receita.Espera-se que o EBITDA ajustado da empresa mostre uma perda de cerca de £35 milhões a £40 milhões para o FY25.A administração prevê atingir o ponto de equilíbrio com o equivalente a 400MW de produção de stacks/skids Trident, que suas fábricas em Sheffield poderiam acomodar.O cenário base da Bernstein prevê que a ITM Power alcançará uma margem EBITDA positiva até o ano fiscal de 2028. O modelo de avaliação da empresa aplica uma metodologia DCF de dois estágios, assumindo uma taxa de crescimento de longo prazo de 5,0% e um custo médio ponderado de capital (WACC) de 13,6%.O sistema de classificação da empresa de pesquisa compara o desempenho esperado das ações nos próximos 6-12 meses em relação a vários benchmarks, dependendo do mercado onde a ação está listada. A forte parceria da ITM Power com a Linde Engineering, o foco na disciplina de capital, controle de custos e controle sobre sua tecnologia proprietária contribuem para a classificação de Outperform.A posição de caixa líquido da empresa no final de abril cobre mais de 70% de sua capitalização de mercado, fornecendo uma base financeira sólida.
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