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Investing.com- Setores defensivos como equipamentos de saúde e farmacêuticas de referência agora oferecem valor mais profundo em um momento em que setores cíclicos estão negociando a níveis historicamente caros e precificando uma forte recuperação de lucros, apesar do arrefecimento da demanda doméstica nos EUA e do crescimento vacilante na Eurozona.
"Equipamentos de saúde ocupam o primeiro lugar em nosso scorecard global, e tiveram o maior crescimento fora da tecnologia, mas agora estão negociando a um múltiplo de mercado que fez o setor superar o desempenho nos 3 meses subsequentes em todas as ocasiões anteriores", disseram estrategistas do UBS, destacando oportunidades em nomes como Alcon AG (NYSE:ALC), Boston Scientific Corp (NYSE:BSX) e Abbott Laboratories (NYSE:ABT). A equipe também favorece ações europeias defensivas de média capitalização como BioMerieux e Fresenius, que oferecem fortes rendimentos de fluxo de caixa livre e pouco risco tarifário.
O setor farmacêutico, enquanto isso, está referenciado, mas é difícil de sobreponderar. O setor está negociando com um desconto incomumente grande em relação ao normal e continua sendo o setor principal menos favorecido na Europa, mesmo com o momento de ganhos continuando a surpreender positivamente. O UBS observa que o setor farmacêutico tipicamente supera quando os spreads de crédito se ampliam e os PMIs caem, mas a equipe adverte que a fraqueza do dólar e a pressão política sobre preços nos EUA podem limitar qualquer rali.
"O elefante na sala continua sendo que, se os preços de medicamentos de marca nos EUA fossem aos níveis europeus, o VPL do setor farmacêutico cairia cerca de 24%."
Os estrategistas argumentam que, apesar do ruído em torno da IA, tarifas e rotação setorial, os investidores devem manter-se com vencedores estruturais enquanto se mantêm cautelosos com recuperações cíclicas superestimadas que podem não resistir a uma economia global em desaceleração.
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