Barclays muda para visão positiva sobre bancos dinamarqueses e vê oportunidades seletivas na Suécia

Investing.com - O Barclays (LON:BARC) adotou uma postura mais construtiva em relação aos bancos dinamarqueses, elevando tanto o Danske Bank (CSE:DANSKE) quanto o Jyske Bank A/S (CSE:JYSK) para acima da média, e identifica oportunidades seletivas na Suécia, incluindo uma dupla elevação do SEB.

Ao mesmo tempo, rebaixou o DnB (OL:DNB) e o Nordea Bank (CSE:NDADK) para Equal Weight, citando potencial de alta limitado.

"Agora estamos mais construtivos em relação aos bancos dinamarqueses e acreditamos que existem oportunidades seletivas entre os bancos suecos", afirmou a analista do Barclays, Namita Samtani, em nota divulgada na segunda-feira.

Para o Danske, o Barclays vê o fim do período de liberdade condicional do caso Estônia como um potencial catalisador, com expectativas de um rendimento de retorno de capital de 24,4% entre 2025-26, acima da média dos bancos da UE de 18,1%.

Samtani também acredita que o Danske pode atingir sua meta de retorno sobre o patrimônio (RoE) de 13% até o ano fiscal de 2026 (FY26), impulsionado por receitas mais fortes e pela possível liberação de provisões.

A tese do Barclays sobre o Skandinaviska Enskilda Banken (SEB) (ST:SEBa) centra-se em receita líquida de juros mais forte que o esperado, crescimento de taxas melhorado e uma estrutura de passivos mais favorável em um ambiente de queda de taxas. O banco agora prevê que o NII do SEB atingirá seu ponto mais baixo no segundo trimestre de 2025, à frente das expectativas do mercado.

"Prevemos que o grupo entregará RoTE de 15,6-15,8% entre FY26e-27e versus a média nórdica de 14,2-14,5% e, portanto, acreditamos que o SEBA merece uma reavaliação", afirmou a nota.

Em contraste, DNB e Nordea foram rebaixados de acima da média para Equal Weight. O Barclays não vê mais um potencial significativo de alta do NII para o DNB e observou que a avaliação premium do Nordea limita seu apelo relativo, apesar das estimativas de ganhos estarem próximas do consenso.

"Considerando que as ações são negociadas a 1,5x o Preço para Valor Contábil Tangível (PTBV) em nossas estimativas, ou seja, com prêmio em relação a outros bancos nórdicos, acreditamos que existem melhores oportunidades em outros bancos nórdicos no momento", escreveu Samtani.

A analista também manteve a classificação Underweight para o Swedbank (ST:SWEDa), mas destacou que abordar sua base de custos durante o dia do investidor em 4 de junho poderia ser visto como um catalisador positivo.

Para o Svenska Handelsbanken (ST:SHBa), classificado como Equal Weight, a avaliação continua sendo uma restrição, apesar das previsões de ganhos estarem acima do consenso, disse Samtani.

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