Barclays rebaixa L’Oréal, Essity e Puig em meio a mudanças no mercado de beleza

Investing.com - O Barclays (LON:BARC) rebaixou L’Oréal (EPA:OREP), Essity e Puig, citando mudanças estruturais e aumento da concorrência no mercado global de beleza, em nota divulgada na terça-feira.

O banco rebaixou L’Oréal e Essity para "underweight" e Puig para "equal weight". Henkel foi elevada para "overweight", enquanto a classificação "overweight" da Beiersdorf foi mantida.

O rebaixamento da L’Oréal reflete o declínio no desempenho superior ao mercado, agora em 1,1x em 2024, abaixo da média de 20 anos de 1,2x e da média de 30 anos de 1,4x.

O Barclays prevê crescimento like-for-like para o ano fiscal de 2025 de 4,1% e para 2026 de 5,2%. O preço-alvo foi reduzido de US$ 384 para US$ 325, aplicando um P/L de 24x para o ano fiscal de 2026.

Beiersdorf (ETR:BEIG) manteve sua classificação "overweight", apoiada pela inovação de produtos. Espera-se que Epicelline e S-biomedic contribuam com 270 pontos base para o crescimento orgânico de vendas entre os anos fiscais de 2026 e 2028.

O crescimento para o ano fiscal de 2025 é previsto em 4,1%, com 5,1% para 2026. O preço-alvo foi reduzido de US$ 144 para US$ 125.

A elevação da Henkel segue o alívio nas comparações e a estabilização dos volumes nos EUA. O Barclays projetou um crescimento orgânico de vendas do grupo para o ano fiscal de 2025 em 1,8%, com 1,2% no segmento de consumo. O preço-alvo foi elevado de US$ 75 para US$ 80.

A Puig foi rebaixada devido à sua forte dependência de fragrâncias, que representam 69% de seu portfólio.

O Barclays observou um forte crescimento no 1º tri de 2025 de 10,4% like-for-like, mas prevê uma desaceleração na região EMEA.

As previsões revisadas de crescimento são de 6,3% para o ano fiscal de 2026 e 5,4% para 2027, abaixo do consenso. O preço-alvo foi reduzido de US$ 22,6 para US$ 21.

O rebaixamento da Essity deriva da pressão das marcas próprias na Europa e da fraqueza na unidade de Higiene Profissional da América do Norte.

O Barclays prevê um crescimento orgânico de vendas para o ano fiscal de 2025 de 1,5%, abaixo do consenso de 2,1%. O preço-alvo caiu de SEK 290 para SEK 230, representando um P/L de 11x para o ano fiscal de 2026.

O relatório delineou cinco temas que estão remodelando o setor: foco crescente em valor, marketing digital, mudanças no varejo online, fidelidade impulsionada pela inovação e originalidade da marca.

A disrupção digital alterou a dinâmica competitiva. Nos EUA, o e-commerce representa 22% das vendas de beleza; na China, é 41%.

A participação do TikTok nas vendas online de beleza na China aumentou de 26% para 35% em 2024. Nos EUA, o TikTok Shop alcançou US$ 1,34 bilhão em vendas de beleza no ano passado, ou 2% do mercado total.

Os gastos com marketing permanecem elevados. A L’Oréal dedica cerca de 75% de sua publicidade ao digital. Sua ferramenta de IA, BETiq, supostamente melhorou o ROI de anúncios em 15%.

As margens variam em todo o setor. L’Oréal e Puig lideram com margens brutas de 74% e 75%, respectivamente. A Essity permanece a mais baixa com 29%.

A L’Oréal também registrou margens de EBIT acima de 20% em 2024. Espera-se que a Beiersdorf mostre a expansão mais forte da margem de EBIT até 2030.

Mudanças nos hábitos dos consumidores estão fragmentando o mercado. Demografias mais jovens estão impulsionando o crescimento de fragrâncias, e os gastos com cuidados com a pele são menos dependentes da idade. A eficácia funcional está ganhando importância sobre o reconhecimento da marca ou apelo do fundador.

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