IPCA: Energia, loterias e passagens aéreas contribuíram para aceleração em julho
Investing.com - O BNP Paribas (OTC:BNPQY) iniciou a cobertura da Adidas (OTC:ADDYY) com uma classificação "outperform", estabelecendo um preço-alvo de €290 para a ação e US$ 165 para seu ADR, em nota datada de quarta-feira.
Os analistas citaram uma combinação de crescimento de receita a médio prazo e melhoria nas margens como base para a perspectiva positiva.
A corretora observa que a Adidas está se beneficiando de mudanças estruturais no setor de artigos esportivos, que foram aceleradas pela pandemia de Covid.
Sob o comando do CEO Bjørn Gulden, que anteriormente liderou uma reviravolta na Puma (OTC:PMMAF), o impulso da marca fortaleceu-se nos últimos nove anos. As margens brutas e os lucros superaram as expectativas, segundo os analistas.
A avaliação é baseada em um modelo de fluxo de caixa descontado. As principais premissas incluem um CAGR de vendas de 9 anos de aproximadamente 6,8% e uma margem EBIT de longo prazo de cerca de 13%.
O BNP Paribas utiliza um custo médio ponderado de capital próximo a 11%, baseado em uma taxa livre de risco de 4%, prêmio de risco de capital de 7% e um beta desalavancado próximo a 1.
Uma taxa de crescimento terminal real de 1,5% em 2034 é aplicada, refletindo um crescimento nominal de 3,5%. Para o ADR, a avaliação inclui uma taxa de câmbio EUR/USD de 1,135.
Os analistas identificam riscos de alta ligados a uma recuperação mais rápida do que o esperado nos lucros e no impulso da marca, particularmente considerando o que descrevem como orientação conservadora da administração.
Potencial adicional também poderia vir de condições normalizadas de mercado nos EUA, ganhos de participação de mercado com novos produtos e melhoria no apelo da marca.
No entanto, também existem riscos de baixa. O governo dos EUA pode aumentar as tarifas, o que poderia resultar em preços mais altos e demanda reduzida.
Outra preocupação é que a orientação de margem da administração para 2026 pode parecer excessivamente otimista se o impulso da marca não se materializar ou se a recepção de novos produtos for fraca. Riscos externos adicionais incluem desafios decorrentes de movimentos cambiais e tarifas.
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