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Investing.com — O BofA (NYSE:BAC) Securities elevou sua classificação para a Bayer (ETR:BAYGN) de "neutra" para "compra", aumentando seu preço-alvo para €30 a partir de €27, citando expectativas melhoradas para o medicamento experimental contra AVC asundexian e a potencial resolução de questões judiciais importantes.
A corretora vê um potencial de valorização superior a 75% no valor presente líquido da empresa nos próximos 12 a 18 meses caso vários desenvolvimentos positivos se concretizem.
Central para a elevação é uma análise aprofundada do asundexian, o inibidor oral do Fator XIa da Bayer, que está atualmente em ensaio clínico de Fase III para prevenção secundária de AVC.
Os resultados são esperados para o quarto trimestre de 2025. O BofA agora prevê vendas máximas de €3 bilhões com 40% de probabilidade de chegar ao mercado, acima do consenso de mercado de €150 milhões. Um resultado bem-sucedido poderia adicionar €6 bilhões ao valor presente líquido da Bayer, ou aproximadamente 30% de valorização.
O BofA observa que o design do ensaio atual difere de um estudo anterior malsucedido em fibrilação atrial, potencialmente reduzindo os obstáculos para o sucesso.
O ensaio para AVC visa um grupo diferente de pacientes e usa terapia antiplaquetária padrão como comparador em vez de um anticoagulante de ação direta, o que os analistas acreditam tornar um resultado positivo mais alcançável.
Apesar de preocupações anteriores sobre risco de sangramento, dados de subgrupos anteriores sugeriram um benefício clínico líquido em pacientes com aterosclerose.
Além do asundexian, a Bayer enfrenta dois grandes eventos judiciais que podem afetar significativamente sua avaliação.
Espera-se que a Suprema Corte dos EUA decida até o final de 2025 ou início de 2026 se revisará um caso relacionado ao glifosato.
Se o tribunal decidir a favor da Bayer, a empresa poderá reverter uma provisão de €6 bilhões relacionada ao litígio.
Separadamente, uma decisão no caso Erickson PCB do Estado de Washington poderia eliminar outros €5 bilhões em potenciais passivos.
O preço das ações da Bayer caiu cerca de 70% desde meados de 2022, acompanhando uma redução pela metade nas estimativas de lucros para 2026, que caíram de cerca de €9 para menos de €5 por ação.
No entanto, o BofA destaca que os lucros se estabilizaram nos últimos meses e vê essa tendência continuando, apoiada pelo potencial de alta dos desenvolvimentos do pipeline e resultados de litígios.
Com um P/L futuro de 4,8x para 2026 e um rendimento de fluxo de caixa livre superior a 20% nos anos seguintes, a avaliação da Bayer é vista como atraente.
A corretora também observa a exposição limitada da Bayer a possíveis tarifas farmacêuticas dos EUA e vê o caso de investimento como cada vez mais favorável à medida que os riscos legais começam a diminuir.
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