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A BTIG está otimista em relação à Coinbase, afirmando que a exchange de criptomoedas ampliou suficientemente seus negócios para se beneficiar tanto do comércio especulativo quanto do uso mais amplo de ativos digitais.
A corretora iniciou a cobertura com recomendação de Compra e um preço-alvo de US$ 410, e disse que os investidores devem ver a Coinbase como mais do que um local para negociação de varejo.
Assinaturas e serviços agora representam cerca de 40% da receita, acima da dependência de mais de 70% das taxas de negociação há dois anos, proporcionando à empresa uma base de ganhos mais duradoura.
Há três áreas onde o analista vê maior potencial: derivativos, stablecoins e uma nova plataforma para desenvolvedores chamada Base.
A recente aquisição da bolsa de derivativos Deribit pela Coinbase a posiciona para capturar uma parcela maior dos volumes de futuros e opções, que compõem aproximadamente três quartos do total de negociações de criptomoedas globalmente.
A adoção contínua do USDC, um token indexado ao dólar emitido pela Circle, deve impulsionar a receita tanto por meio da atividade de negociação quanto pelo compartilhamento de taxas. A Coinbase já gera mais de US$ 1 bilhão anualmente com sua parceria de stablecoin.
A Base, uma rede blockchain lançada no ano passado, foi citada como outra alavanca de crescimento, à medida que desenvolvedores a utilizam para criar aplicações financeiras e de consumo diretamente na blockchain.
A BTIG afirmou que a Coinbase mantém uma das marcas mais fortes do setor após anos de escrutínio regulatório, o que poderia ajudá-la a ganhar participação de mercado de plataformas offshore, à medida que instituições buscam locais regulamentados.
A corretora espera que a empresa continue dependente dos volumes de negociação no curto prazo, mas disse que sua combinação de serviços, custódia, infraestrutura e derivativos a coloca em posição de atuar como uma ponte entre as finanças tradicionais e os sistemas mais novos baseados em blockchain.