No ano passado, quando a China Evergrande Group (HK:3333) começou a lutar para vencer uma montanha de dívidas, desencadeou no país uma silenciosa reação em cadeia. As autoridades chinesas impediram um colapso desordenado da gigante imobiliário, mas a angústia da Evergrande (OTC:EGRNY) espalhou-se pelo mercado imobiliário da China e por muitas indústrias relacionadas. A situação piorou neste ano, transformando-se no que é agora uma crise imobiliária total que se tornou um grande obstáculo à economia do país.
Empresas de setores afins, como serviços e materiais de construção, absorveram grandes perdas devido à incapacidade de Evergrande de pagar as suas contas. Algumas deles despediram trabalhadores e atrasaram o pagamento de suas próprias contas a outras empresas, que também estão sofrendo com isso.
Muitos dos indivíduos que investiram suas poupanças em casas inacabadas pela Evergrande têm estado no limbo há mais de um ano, com pouca clareza sobre quando conseguirão as casas prometidas. As vendas de novos apartamentos por parte das principais incorporadoras do país caíram na comparação em uma base anual durante 15 meses consecutivos, sem qualquer reviravolta à vista.
A China dará início ao seu 20º Congresso do Partido Comunista no domingo, uma reunião que dará o tom para as políticas econômica e externa do país durante os próximos cinco anos.
O atual mantra para o setor imobiliário - "as casas são para viver e não para especular" transformou-se em uma campanha implacável de desalavancagem que levou o mercado da habitação à sua situação atual. As empresas chinesas e os investidores globais estarão atentos para ver como os líderes do partido moldarão sua posição sobre o setor nos próximos cinco anos.
A Evergrande está doente, mas conseguiu não falir. Afirmou que prossegue com a construção das suas propriedades inacabadas e que tenta construir um plano de reestruturação com os seus detentores de títulos internacionais. O conglomerado, que anteriormente se ramificou para a fabricação de automóveis elétricos, disse no mês passado que começou a produção em massa do seu primeiro modelo, um SUV chamado Hengchi 5. A empresa, no entanto, não cumpriu uma longa lista de obrigações financeiras e deixou de pagar a muitos dos seus fornecedores.
Os danos têm sido profundos e podem ser sentidos em Nantong, uma cidade portuária à beira do Rio Yangtze. As empresas de construção da região foram algumas das primeiras a se aproveitar da urbanização da China para construir pontes, rodovias, centros comerciais e edifícios residenciais em todo o país. Agora, essa empresa e dezenas de seus pares estão lutando como resultado da crise imobiliária da China.
Muitas empresas de construção tinham anteriormente aceito pagamentos da Evergrande e de outras incorporadoras sob a forma de "IOUs", conhecidas como contas comerciais. Normalmente, permitiam que os promotores adiassem os pagamentos em dinheiro aos seus empreiteiros e empresas de construção por alguns meses a um ano, disse Ting Lu, um economista da Nomura natural de Nantong.
"As empresas de construção, por sua vez, fizeram promessas de pagamento semelhantes a empresas que lhes forneceram cimento e outros materiais de construção, bem como a trabalhadores", acrescentou Lu.
As cadeias de pagamento estão agora quebradas devido aos problemas da Evergrande e de outras incorporadoras.
O número de empresas em toda a China que deram calote em instrumentos de pagamento de crédito ("commercial acceptance bills") aumentou nos últimos meses. Shenzhen Grandland Group Co., incorporadora em áreas metropolitanas do sul da China, também sofre com os problemas de liquidez da Evergrande, seu maior cliente. A empresa, que despediu alguns dos seus trabalhadores, também disse ter tido dificuldades em pagar seus próprios fornecedores, e foi levada a tribunal no início deste ano por uma empresa que lhe fornece aço inoxidável.
Embora os investidores, compradores e fornecedores tenham todos absorvido algum impacto dos problemas da Evergrande, o governo chinês impediu até agora que os problemas da construtora desestabilizassem a economia e os mercados financeiros em geral, disse Zhiwu Chen, professor de Finanças da Universidade de Hong Kong. Ele acrescentou que o governo fará o que puder "para garantir que a situação não saia do controle".
As empresas estatais chinesas e alguns governos locais têm ajudado a incorporadora a resolver algumas das suas dívidas atrasadas. Em setembro, um consórcio que incluía empresas estatais na cidade de Shenyang, no nordeste do país, comprou as ações da Evergrande num banco regional, resolvendo uma disputa de dívidas envolvendo a companhia. No mês anterior, o governo de Guangzhou, onde a Evergrande está sediada, reembolsou à empresa o equivalente a US$ 818 milhões e cancelou o contrato dela para a construção de um estádio de futebol gigante na cidade.
Uma das principais prioridades do governo chinês era proteger os compradores de casas a quem a Evergrande tinha prometido apartamentos.
Isso também não funcionou tão bem. No verão passado, indivíduos que tinham comprado anteriormente apartamentos inacabados em um empreendimento da Evergrande em Jingdezhen, uma cidade na província chinesa de Jiangxi, uniram-se e ameaçaram suspender os seus pagamentos de hipoteca depois que a construção parou. O seu protesto no início de julho chamou a atenção dos frustrados compradores de casas em todo o país, e a revolta hipotecária cresceu para incluir mais de 340 outros projetos imobiliários da Evergrande, bem como de outras incorporadoras.
Em 28 de setembro, o governo Jingdezhen disse que quatro projetos Evergrande na cidade - incluindo o estopim dos protestos hipotecários - tinham formalmente retomado os trabalhos. Disse também que até agora não houve interrupções no pagamento de hipotecas.
"Estamos fazendo todos os esforços para atingir as metas de entregar todas as casas, garantir as necessidades de vida das pessoas e manter a estabilidade, e travar uma dura batalha para dissolver grandes riscos no setor imobiliário", acrescentou o governo local.
O estágio final nesse processo para a Evergrande e o mercado imobiliário da China continua a não ser claro.
"Isto nunca disse respeito apenas à Evergrande - eles não foram os primeiros incorporadores imobiliários a enfrentar dificuldades financeiras e de cumprimento da sua dívida, e claramente não foram os últimos", disse Logan Wright, diretor da pesquisa de mercado da China no Grupo Rhodium. "Eles são apenas um exemplo descomunal dos maiores desequilíbrios financeiros que se acumulam no setor imobiliário", acrescentou ele. Fonte: Dow Jones Newswires.