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Investing.com - Os selecionadores de ações de Wall Street enfrentam um campo de atuação cada vez menor. De acordo com o economista-chefe da Apollo, Torsten Slok, o número de empresas públicas está diminuindo, e as empresas que chegam ao mercado estão entrando tarde na festa.
Em 1999, a idade média de uma empresa recém-aberta ao público era de apenas cinco anos. Em 2022, esse número havia subido para oito anos. Hoje, observa Slok, o número praticamente dobrou novamente para 14 anos.
Essa mudança não é simplesmente um efeito colateral dos rápidos aumentos de juros do Fed em 2022. As empresas estão permanecendo privadas por mais tempo por escolha própria, evitando o escrutínio, os custos de conformidade e as pressões de desempenho trimestral que acompanham as listagens públicas. Capital de risco, private equity e um amplo pool de capital privado tornaram mais fácil para as empresas esperarem e mais difícil para os investidores públicos acessarem as histórias de crescimento mais dinâmicas.
O resultado, argumenta Slok, é um mercado público cada vez mais dominado por um punhado de ações gigantes, enquanto estratégias passivas e correlações aumentam. "A realidade é que não há mais alfa nos mercados públicos", diz ele, apontando para o declínio dos gestores ativos e a concentração de retornos em nomes de tecnologia de mega capitalização.
Para investidores em busca de ganhos extraordinários, isso pode significar desviar a atenção da seleção tradicional de ações para os mercados privados, onde os riscos são maiores, mas as oportunidades de diferenciação genuína ainda existem.
Em outras palavras: a festa do mercado público não acabou, mas a música desacelerou.
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