Calendário Econômico: IPCA é destaque com Fed, espera por volta do governo dos EUA
Investing.com - A Ferrari está cada vez mais sendo vista como uma rara "empresa de qualidade composta", com investidores se aquecendo à ideia de que a fabricante de carros de luxo pode entregar expansão constante de margens através de preços, em vez de crescimento de volume.
O Berenberg disse que o feedback dos investidores convergiu para sua visão de que os lucros da Ferrari em 2026 podem superar as expectativas atuais, à medida que modelos de preço mais alto, como o F80, e uma crescente mistura de edições Especiais elevam o preço e o mix.
Vários fundos agora concordam com a perspectiva de margem acima do consenso do Berenberg, mais de 31% versus 30,5% do mercado, e veem o fluxo de caixa livre surpreendendo com maior lucratividade e gastos de capital mais leves.
O Berenberg disse que ainda existe um grupo de compradores potenciais que ficaram de fora da recente alta devido a preocupações com a valorização, mas que poderiam retornar em qualquer fraqueza, observando que alguns investidores se arrependem de terem saído do papel muito cedo.
No entanto, o banco sinalizou expectativas crescentes antes do próximo dia de mercado de capitais da Ferrari, alertando que metas vistas como conservadoras, como crescimento de vendas de médio dígito e margens de 30-33% até 2030, poderiam decepcionar se o lado comprador já estiver assumindo margens de 31% até 2026 como cenário base.
Conversas recentes com revendedores apontaram para valores residuais mais fracos em certos modelos, particularmente no Reino Unido, e reclamações mais altas do que o normal de clientes dos EUA sobre cancelamentos, estilo e preços.
O Berenberg chamou isso de "bandeiras amarelas" para monitorar, mas disse que não mudam sua posição de médio prazo.
O banco lançou cobertura dupla nos EUA da Ferrari com classificação de Compra e um preço-alvo de US$ 570, argumentando que o poder de precificação da empresa, longa carteira de pedidos e conversão de caixa de mais de 75% justificam múltiplos de avaliação semelhantes aos da Hermes.
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