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Investing.com -- A Fitch Ratings elevou o Rating de Default de Emissor de Longo Prazo da AppLovin Corporation para ’BBB’ de ’BBB-’ com perspectiva Estável, anunciou a agência de classificação nesta quinta-feira.
A elevação reflete a posição de liderança da AppLovin em jogos móveis, aumento de escala com mais de US$ 11 bilhões em gastos brutos em suas plataformas e desempenho operacional acima do esperado. A empresa alcançou crescimento de dois dígitos em receita e EBITDA, resultando em margens de fluxo de caixa livre que devem exceder 50%.
A Fitch também elevou as classificações da linha de crédito rotativo e das notas sem garantia da AppLovin para ’BBB’ de ’BBB-’.
A agência de classificação citou as melhorias no mecanismo de recomendação baseado em IA AXON da AppLovin como um fator-chave que impulsiona o melhor desempenho de anúncios para clientes. Essas melhorias levaram ao aumento de gastos nas plataformas de aquisição de usuários e monetização da empresa, fortalecendo a retenção de clientes e expandindo a participação de mercado.
A AppLovin expandiu-se além dos jogos para o e-commerce, com gastos anualizados de clientes nesse segmento já excedendo US$ 1 bilhão no 3º tri de 2025. Embora ainda represente uma pequena parte da receita total, essa diversificação reduz a dependência da empresa em relação aos jogos.
Espera-se que a lucratividade e a geração de caixa da empresa permaneçam fortes, com margens de EBITDA projetadas na faixa baixa de 80% e geração de fluxo de caixa livre esperada para exceder US$ 3 bilhões no ano fiscal de 2025. A Fitch espera que a AppLovin mantenha uma política financeira conservadora com alavancagem de EBITDA permanecendo abaixo de 2x.
Apesar desses pontos fortes, as classificações permanecem limitadas pela concentração da AppLovin em jogos móveis e exposição a um mercado fragmentado de tecnologia publicitária. A empresa também enfrenta riscos potenciais devido à evolução das regulamentações de rastreamento de aplicativos que aumentam a privacidade do usuário e limitam a coleta de dados de terceiros.
Em comparação com seus pares, a AppLovin opera com mais do dobro da escala de receita da Unity Software, com receita esperada para exceder US$ 5 bilhões em 2025. A empresa também oferece lucratividade materialmente mais alta, com margens em taxa de execução na faixa baixa dos 80% versus as margens da Unity no acumulado do ano de 2025 de aproximadamente 20%.
A Fitch projeta crescimento de receita para a AppLovin em 2025 na faixa baixa de 20%, impulsionado por um crescimento superior a 65% nas receitas de software de publicidade, parcialmente compensado pelo impacto negativo na receita do negócio de Aplicativos alienado.
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