Fitch mantém rating ’AA-’ do Reino Unido com perspectiva estável

A Fitch Ratings confirmou o rating de inadimplência de emissor de longo prazo em moeda estrangeira (LTFC IDR) do Reino Unido em ’AA-’ com perspectiva estável em 28.02.2025. Esta confirmação baseia-se na economia de alta renda, grande, diversificada e flexível do Reino Unido, estrutura política macroeconômica credível, mercados de capitais profundos e o status de moeda de reserva internacional da libra esterlina.

Os ratings do Reino Unido também consideram a alta dívida pública e externa do país, e uma relação juros da dívida/receita que é mais de duas vezes a mediana do grupo de pares ’AA’. A governança do Reino Unido, conforme indicado pelo ranking percentual de governança do Banco Mundial, alinha-se amplamente com a mediana do grupo de pares.

A Fitch prevê um crescimento do PIB de 1,2% em 2025, acima dos 0,9% em 2024, mas menor que os 1,5% previstos na análise anterior de setembro. Esta desaceleração é atribuída à confiança moderada de consumidores e empresas, ao impacto negativo das exportações líquidas e ao resfriamento do mercado de trabalho. No entanto, espera-se que o crescimento se recupere para 1,7% em 2026, devido aos efeitos do afrouxamento da política monetária e uma recuperação nos investimentos.

A Fitch também revisou sua avaliação do crescimento potencial do PIB do Reino Unido para 1,4%, acima dos 1,2% no segundo semestre de 2023, principalmente devido a um aumento na migração que impulsionou a população em idade ativa.

Projeta-se que o déficit do governo geral diminua para 5,2% do PIB em 2025 e 4,6% em 2026, partindo de 5,8% em 2024, maior que o esperado. O orçamento de outono visou um ritmo mais lento de consolidação fiscal, com apenas metade dos aumentos de gastos de 2,2% do PIB compensados por aumentos de impostos.

O governo do Reino Unido visa reduzir o déficit em 0,8 pontos percentuais do ano fiscal 2026 a 2029, o que exigirá um crescimento médio real das despesas correntes de 1,3%, significativamente menor que os 4,8% no ano fiscal 2024 e 3,1% no ano fiscal 2025.

A dívida do governo geral como percentual do PIB aumentou 15,7 pontos percentuais desde o final de 2019 devido a choques sucessivos. A Fitch projeta que a relação dívida/PIB do governo geral subirá para 104,6% em 2026, partindo de 101,3% em 2024, mais que o dobro da mediana atual ’AA’ de 47,6%.

Espera-se que a inflação suba para 3,3% no final de 2025 devido aos custos mais altos de energia e aumentos nos preços regulados e contribuições do National Insurance dos empregadores, junto com um crescimento salarial mais persistente que o esperado. Projeta-se então que a inflação caia para 2,5% no final de 2026.

O Teto País para o Reino Unido permanece em ’AAA’, três níveis acima do LTFC IDR, refletindo fortes restrições contra controles de capital ou câmbio que impediriam o setor privado de converter moeda local em moeda estrangeira e transferir os recursos para credores não residentes para servir pagamentos de dívida.

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