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Investing.com -- A Fitch Ratings revisou a perspectiva da Constellation Oil Services Holding S.A. de estável para positiva, mantendo sua classificação ’B’, citando melhoria no desempenho de contratos e desalavancagem antecipada.
A agência de classificação manteve os Ratings de Default do Emissor da empresa e as notas sênior garantidas de 2029 em ’B’ com Rating de Recuperação ’RR4’.
A perspectiva positiva reflete o progresso da Constellation em garantir novos contratos com taxas diárias mais altas, o que apoia a redução antecipada da dívida e uma mudança para fluxo de caixa livre positivo em 2025, apesar das incertezas no mercado global de petróleo.
Como a maior operadora de plataformas de perfuração do Brasil, com aproximadamente 23% de participação de mercado, a Constellation mantém uma carteira de pedidos de aproximadamente US$ 2 bilhões. No entanto, a empresa enfrenta significativa concentração de clientes, com 80% de seus negócios vinculados à Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras).
A Fitch projeta que o EBITDA da Constellation alcançará cerca de US$ 190 milhões em 2025, subindo para aproximadamente US$ 380 milhões em 2026, à medida que os contratos sejam reprecificados e a utilização melhore. Espera-se que a alavancagem líquida da empresa diminua de 2,4x em 2025 para menos de 1,0x até 2027.
As taxas diárias devem ter média de US$ 252.000 em 2025 e aumentar para US$ 315.000 em 2026, com base em licitações recentes e contratos assinados. Espera-se que a empresa gere fluxo de caixa livre positivo nos próximos três anos, com capacidade para iniciar dividendos a partir de 2026.
As classificações da Constellation permanecem um nível abaixo dos pares Seadrill Limited e Valaris Limited, que se beneficiam de perfis de liquidez mais fortes e posições de mercado mais amplas.
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