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Investing.com - A Glencore (LON:GLEN) emergiu como uma das principais escolhas de ações da Jefferies no setor global de mineração, com analistas destacando um potencial de recuperação de valorização em meio a mudanças em andamento.
Em nota datada de quarta-feira, analistas da Jefferies afirmaram que as ações da Glencore permanecem subvalorizadas, apesar de uma recuperação parcial no preço das ações da empresa em relação às mínimas anteriores.
O relatório cita vários obstáculos que pesaram sobre a valorização da Glencore, incluindo preços fracos do carvão, volumes de produção em declínio, aumento dos custos operacionais em alguns segmentos como o cobre, e menor liquidez em suas ações.
Essas pressões empurraram o valor de empresa da Glencore para uma mínima histórica em abril, mesmo com o preço de suas ações tendo começado a se recuperar desde então.
Apesar desses desafios, os analistas da Jefferies afirmaram que o perfil de risco-retorno da empresa agora está "fortemente inclinado para cima".
A atual relação valor de empresa/EBITDA da Glencore está em 5,7x, com um rendimento de fluxo de caixa livre de 8,5%, de acordo com suas estimativas.
A Jefferies manteve a recomendação de "compra" para a Glencore, com um preço-alvo de 380p por ação, representando um potencial de alta de 31% em relação ao preço atual de 291,10p.
No entanto, eles também calcularam uma avaliação mais ambiciosa de soma das partes de 467p por ação, sugerindo um potencial ainda maior se certas iniciativas estratégicas forem executadas.
Uma dessas estratégias em consideração é uma possível cisão das operações de carvão e ferroligas da Glencore em uma entidade listada separadamente, possivelmente na Austrália ou nos Estados Unidos.
Essa medida poderia criar valor ao isolar ativos menos favorecidos por investidores europeus devido a preocupações ESG, permitindo que a empresa remanescente, com exposição ao cobre, zinco, níquel e à divisão de Marketing, se beneficie de maior interesse dos investidores e uma potencial reavaliação.
O relatório também observa que a Glencore historicamente adotou uma abordagem de baixo capital, optando por não reinvestir pesadamente em suas operações existentes.
Em vez disso, a empresa tem usado fusões e aquisições para preencher lacunas de produção. Embora isso tenha permitido à Glencore manter flexibilidade, também levou a níveis de produção decrescentes, particularmente no cobre, onde a produção caiu mais de 5% anualmente desde 2015.
Os analistas da Jefferies afirmaram que uma recuperação nos preços das commodities, especialmente do carvão, poderia atuar como um catalisador-chave para a Glencore.
Eles também acreditam que uma reestruturação corporativa poderia eventualmente posicionar o negócio principal remanescente como um potencial alvo de fusão para outras grandes mineradoras.
Enquanto o cenário base para a valorização da Glencore permanece em 380p, a Jefferies observou que desbloquear o valor total da empresa exigiria ação estratégica.
"Acreditamos que uma abordagem estratégica para desbloquear esse valor poderia levar o preço das ações a atingir novamente esse nível de soma das partes", disseram os analistas.
Em termos de lucros, espera-se que a Glencore reporte um lucro por ação de US$ 0,23 em 2025, acima do prejuízo de US$ 0,13 em 2024. O LPA previsto pela Jefferies para 2025 está 35% acima do consenso, sublinhando sua posição otimista.
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