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Investing.com - O Goldman Sachs (NYSE:GS) elevou a classificação da FLSmidth & Co. (CSE:FLS) de "neutra" para "compra", aumentando seu preço-alvo de 12 meses para DKK430, de DKK340 anteriormente, citando expectativas de aumento de margem e melhores perspectivas de lucratividade.
As ações da empresa tecnológica dinamarquesa subiram 3,4% às 10:46 (horário de Brasília).
Para os próximos anos, a corretora prevê que as margens operacionais aumentarão significativamente devido a medidas de redução de custos e um aumento no mix de serviços e produtos de Processos, Ciclones e Válvulas (PCV).
De acordo com o Goldman Sachs, a reestruturação em andamento da FLSmidth e o foco em iniciativas internas devem impulsionar as margens EBITA ajustadas em 320 pontos-base para 14,2% até 2027.
Isso marca uma melhoria substancial em relação ao desempenho recente da empresa e a posiciona acima das estimativas de consenso.
A nova perspectiva também coloca as estimativas EBITA ajustadas do Goldman cerca de 2% acima do consenso Visible Alpha para 2025.
O relatório destaca que a FLSmidth está atualmente sendo negociada a um múltiplo EV/EBIT de 12 meses de 9,9x, abaixo de sua mediana de 10 anos de 11,5x e abaixo da média de 14,35x de seus pares do setor de equipamentos de mineração.
Analistas do Goldman Sachs argumentam que esse desconto na avaliação é injustificado considerando as margens em melhoria da empresa e o retorno sobre o capital investido (ROIC), particularmente quando se aproxima do fim de sua transformação em um negócio puramente focado em mineração.
Um potencial catalisador identificado pelo banco é a possível alienação da divisão de Cimento da FLSmidth.
A empresa confirmou que está em negociações exclusivas para vender a unidade, um movimento que completaria sua transição para o setor de mineração.
O Goldman Sachs observa que tal transação, se concluída, poderia apoiar uma reavaliação das ações ao remover a complexidade do negócio e aumentar o foco em ativos de maior retorno.
No curto prazo, o Goldman Sachs mantém cautela quanto às tendências de pedidos de equipamentos originais (OE), citando incertezas tarifárias.
No entanto, espera que esses ventos contrários sejam compensados pelo crescimento no negócio de serviços e no segmento PCV.
Os analistas também preveem que a atividade de estudo de projetos atualmente em andamento com parceiros EPCM possa se converter em novos pedidos até o ano fiscal de 2026.
A FLSmidth reportou uma margem EBITA ajustada de 13,9% no primeiro trimestre de 2025, superando as estimativas de consenso em 240 pontos-base.
A empresa também reportou uma baixa relação de dívida líquida para EBITDA de 0,33x, bem abaixo de sua meta de 2x. O Goldman Sachs espera que a empresa alcance uma posição de caixa líquido até 2027, mesmo antes de contabilizar quaisquer receitas da potencial alienação do negócio de Cimento.
A classificação elevada é sustentada pela previsão de crescimento do LPA de 25,4% em 2025 e 10% em 2027. As estimativas revisadas de LPA do Goldman Sachs para 2025-2027 são 8-11% maiores que as previsões anteriores.
Essa forte perspectiva é auxiliada pela expansão da margem, uma mudança favorável no mix de receitas e redução nas despesas com juros.
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