Hartnett do BofA diz que retornos concentrados em ações dos EUA devem persistir

Investing.com - O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) informou que os fundos do mercado monetário receberam US$ 106,7 bilhões na semana até 6 de agosto, o maior volume desde janeiro.

Os títulos atraíram US$ 28,5 bilhões, o maior fluxo combinado de investment grade e high-yield desde junho de 2020.

O ouro registrou resgates de US$ 200 milhões, enquanto os fundos de criptomoedas perderam US$ 1,9 bilhão, o maior desde março.

As ações tiveram saídas de US$ 41,7 bilhões, que o BofA atribuiu inteiramente a resgates de liquidação anormais de três fundos domiciliados no Reino Unido em 31 de julho.

Os estrategistas do BofA liderados por Michael Hartnett afirmaram que as "7 Magníficas" mais Broadcom (NASDAQ:AVGO), Oracle Financial Software (NYSE:ORCL) e Palantir (NASDAQ:PLTR) geraram 80% dos retornos do S&P 500 desde o "Dia da Libertação".

Esse desempenho superior é impulsionado por ganhos concentrados em ações americanas, uma política pró-monopólio "América Primeiro" e o potencial da IA para transformar o mercado de trabalho, segundo a equipe.

Eles esperam que a tendência persista até que os spreads de crédito de tecnologia se ampliem, o que sinalizaria riscos de queima de caixa da IA e ameaçaria o que chamaram de negociação de "superconstrução da IA", ecoando a bolha tecnológica do final dos anos 1990.

Hartnett também disse que a visão predominante do mercado é um "consenso Cachinhos Dourados", com 60% dos clientes esperando que "taxas em queda = ações em alta", apoiados por uma probabilidade de 95% implícita no mercado de um corte nas taxas do Fed em setembro e um aumento de 12% nas previsões de LPA futuro do S&P 500 para US$ 285.

Outros 30% dos clientes veem um risco de "boom/bolha de inflação", onde "ações em alta = rendimentos em alta", um cenário que Hartnett também chamou de "negociação de desvalorização do dólar americano".

Apenas 10% esperam estagflação, e ninguém vê a deflação como um risco de curto prazo.

Sobre o ouro, Hartnett manteve uma postura otimista de longo prazo, apesar de observar que condições de "paz, não guerra" são tipicamente negativas para o ouro. Ele argumentou que "todo o resto" aponta para preços mais altos de ouro e criptomoedas, já que os investidores podem precisar se proteger do que ele descreveu como o impulso de Trump por um "boom e bolha" econômico antes das eleições de meio de mandato.

Hartnett vê o ouro se beneficiando na década de 2020 da inflação persistente, isolacionismo geopolítico, imigração mais restrita, maior intervenção estatal, redução da independência do banco central e a probabilidade de que os bancos centrais — que mantêm 20% das reservas globais de câmbio em ouro — possam ser forçados a reavaliar as reservas para reduzir os encargos da dívida doméstica.

Por região, as ações dos EUA registraram saídas de US$ 27,7 bilhões na última semana, a Europa US$ 700 milhões, mercados emergentes US$ 3,6 bilhões e Japão US$ 3,1 bilhões.

Em renda fixa, fundos de investment grade tiveram entradas de US$ 19,3 bilhões, high yield US$ 2,9 bilhões, Treasuries US$ 1,7 bilhão, empréstimos bancários US$ 1,1 bilhão e dívida de mercados emergentes US$ 1,7 bilhão, marcando a 16ª semana consecutiva de ganhos.

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