Dólar avança no exterior antes de dados de inflação, mas pode ter mês negativo
Investing.com - A Jefferies elevou a classificação da Fraport AG (ETR:FRAG) para "manter" de "underperform" e aumentou seu preço-alvo para €70 de €52, citando maior visibilidade no fluxo de caixa livre (FCF) e controle mais rigoroso de despesas de capital, o que fez as ações subirem mais de 4% na quinta-feira.
O preço-alvo revisado implica em um potencial de alta de 3% em relação ao fechamento anterior de €68,05. A mudança ocorre após uma reavaliação de cerca de 34% nas ações da Fraport desde o início do ano, apesar das estimativas de LPA futuro terem caído aproximadamente 12% no mesmo período.
A corretora mudou seu método de avaliação para as operações da Fraport em Frankfurt para um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF), substituindo a abordagem anterior de RAB-plus-multiple.
Com a redução de grandes despesas de capital e o Terminal 3 próximo da conclusão, o modelo DCF foi considerado mais apropriado para capturar o valor temporal dos fluxos de caixa esperados.
A mudança resultou em um aumento de 11% no valor da empresa em Frankfurt e contribuiu com €16 para o preço-alvo revisado, com €2 adicionais provenientes de operações internacionais e outros ajustes.
A Jefferies aumentou suas estimativas de EBITDA em 2-3% durante todo o período de previsão. Para o ano fiscal de 2025, o EBITDA agora está previsto em €1,38 bilhão, acima dos €1,34 bilhão anteriores.
A receita está projetada em €4,58 bilhões, e o lucro líquido atribuível aos acionistas está estimado em €363 milhões.
O LPA diluído para 2025 está projetado em €3,93, abaixo dos €4,46 anteriores. O dividendo por ação para 2025 está previsto em €1, com rendimentos esperados para atingir 2,7% em 2027, abaixo da média de 4,2% dos pares.
A posição financeira da Fraport permanece alavancada, com dívida líquida projetada em €9,73 bilhões em 2025 e uma relação dívida líquida/EBITDA de 6,1x.
Espera-se que o grupo retorne ao FCF positivo dentro de 6-12 meses. O fluxo de caixa livre está previsto em €-19 milhões em 2025, tornando-se positivo em €218 milhões em 2026 e €469 milhões em 2027.
No entanto, a Jefferies adverte que qualquer desvio significativo acima dos €500 milhões de despesas de capital de manutenção de médio prazo poderia provocar uma forte desvalorização.
A Jefferies sinalizou catalisadores limitados à frente, observando que as orientações de EBITDA e FCF para 2025 parecem alcançáveis, com potencial para revisões positivas.
A elevação também reflete a falta de fatores negativos no curto prazo suficientes para compensar o crescente impulso do FCF. Ainda assim, a corretora permanece cautelosa sobre 2026, onde sua previsão de EBITDA de €1,43 bilhão continua abaixo da estimativa de consenso de €1,45 bilhão.
Apesar do recente sentimento positivo da teleconferência do primeiro semestre, a Jefferies alerta que a ação agora enfrenta uma alta expectativa de desempenho para o segundo semestre e resultados anuais.
Os segmentos de Varejo e Handling Terrestre viram atualizações no EBITDA, mas a avaliação premium e o modesto rendimento de dividendos limitam maior valorização.
A Jefferies continua a avaliar as concessões internacionais separadamente usando DCFs individuais.
A corretora reitera que, embora a Fraport esteja mais próxima de uma geração de caixa sustentável, os lucros permanecem vulneráveis a mudanças macroeconômicas, custos salariais mais altos ou aumento nos gastos com manutenção.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.