Jefferies inicia cobertura da MYR Group com "manter", vê potencial limitado

Investing.com - A Jefferies iniciou a cobertura da MYR Group Inc. com recomendação de "manter" e preço-alvo de US$ 202, citando fundamentos sólidos e ventos favoráveis do setor, mas potencial de valorização limitado nas avaliações atuais.

A abordagem de avaliação combinada da corretora aplica pesos iguais ao P/L de 2026, EV/EBITDA, rendimento de fluxo de caixa livre e DCF, com múltiplos-alvo derivados tanto de pares de transmissão e distribuição (T&D) (60%) quanto de pares comerciais e industriais (C&I) (40%) para refletir diferentes margens, perfis de crescimento e exposições ao mercado.

A MYR Group opera como uma empresa especializada em engenharia elétrica e construção, com foco principal em T&D de utilidades e um negócio C&I diversificado que inclui data centers, transportes, energia limpa e projetos de saúde.

A Jefferies projeta que as receitas consolidadas aumentarão de US$ 3,6 bilhões em 2025 para US$ 4,5 bilhões em 2028, representando um CAGR de 7,6%.

O EBITDA deve crescer a um CAGR de 19,2% de 2023 a 2028, auxiliado pela alavancagem operacional e expansão de margem no segmento T&D.

Espera-se que o LPA aumente de US$ 7,23 em 2025 para US$ 9,92 em 2028, embora as estimativas da Jefferies estejam abaixo do consenso nos anos posteriores devido a premissas mais conservadoras sobre margens e crescimento de receita.

A corretora destaca que o segmento T&D da MYR Group está posicionado para se beneficiar da aceleração dos planos de despesas de capital de utilidades, acordos de serviço master aprimorados e potenciais adjudicações de projetos de transmissão em grande escala.

No entanto, a exposição limitada da empresa a mercados finais de crescimento mais rápido em comparação com concorrentes como Quanta Services (PWR) e MasTec (MTZ) limita seu potencial de crescimento.

O segmento C&I, embora diversificado e crescendo a um ritmo de alto dígito único, carrega margens estruturalmente mais baixas de 4-6%.

A Jefferies observa que o balanço conservador da MYR Group, com alavancagem de 0,46x versus a média dos pares de 1,4x, proporciona flexibilidade para crescimento, embora fusões e aquisições no curto prazo sejam improváveis dadas as oportunidades orgânicas disponíveis.

A corretora considera as ações como justamente avaliadas dado o nível de preço atual e aguarda um melhor ponto de entrada para um perfil de risco-retorno mais atraente.