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Dilema do Fed aumenta após payroll em nível de recessão nos EUA

PorAlfonso Peccatiello
Publicado 09.09.2025, 09:06

A divulgação do número de empregos urbanos (payroll) da última sexta-feira voltou a ser fraca, e a narrativa de que o mercado de trabalho estaria “equilibrado” por conta de baixa demanda e baixa oferta vem sendo cada vez mais questionada.

A demanda por mão de obra não está apenas fraca — está em nível próximo ao de uma recessão.

O gráfico abaixo mostra a média trimestral do ritmo de criação de vagas do payroll não-agrícola após as prováveis revisões de referência que devem ser divulgadas hoje (~60 mil empregos por mês a menos para o período até março de 2025, com extrapolação dessas revisões para abril a agosto de 2025).Payroll nos EUA

Esse indicador é muito claro: pela primeira vez desde 2010, os Estados Unidos provavelmente apresentam crescimento negativo de emprego em registros consecutivos.

As tarifas estão funcionando como um grande imposto sobre consumidores e empresas nos EUA.

E a demanda por mão de obra enfraqueceu rapidamente.

O que o Fed deveria fazer nesse contexto?

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